Syrjäytymisvaikutus on eräänlainen taloudellinen teoria, jota käytetään joskus selittämään korkojen nousua, joka johtuu hallituksen toiminnasta rahamarkkinoilla. Yleensä tämä koron ylöspäin suuntautuva muutos liittyy valtion lainanoton lisääntymiseen, jota hallitus suorittaa markkinoilla. Jos tämä toiminta alkaa vaikeuttaa yritysten tai yksityishenkilöiden osallistumista markkinoille, ilmiötä kutsutaan yleensä syrjäytymiseksi, mikä tarkoittaa, että hallituksen lainaaminen vaikeuttaa muiden liiketoimintaa näillä markkinoilla.
Syrjäytysvaikutuksen taustalla on se käsite, että kun hallitus ottaa lisää lainaa, sillä on luonnollisesti vaikutusta korkoihin, joita sovelletaan markkinoilla, joilla lainaaminen tapahtuu. Koska yksi keinoista, joilla hallitukset käyttävät lainaa rahaa, on joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku, tämä tarkoittaa sitä, että hallituksen lisääntyneellä joukkovelkakirjalainan määrällä voi olla merkittäviä korkoja. Tämä korotus voi nousta siihen pisteeseen, jossa muut yhteisöt, jotka normaalisti laskisivat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja kerätäkseen rahaa, saattavat pitää korkeampaa korkoa kohtuuttomana. Tämän seurauksena ne eivät etene liikkeeseen laskemalla joukkovelkakirjoja ja ovat siten syrjäytyneitä markkinoilta.
Laajimmassa merkityksessä syrjäytymisvaikutus tapahtuu milloin tahansa, kun julkisten menojen lisäys vähentää yksityisten yhteisöjen kulutuksen investointeja. Tämä tarkoittaa sitä, että kuluttajat voivat tuntea olevansa syrjäytyneitä, kun hallitus päättää nostaa veroja lisävarojen hankkimiseksi ja alkaa rajoittaa kulutustaan keinona käsitellä korkeampaa verotaakkaa. Samaan aikaan, jos hallitus lisää lainaansa tulojen saamiseksi, tämä voi tarkoittaa sitä, että yksityiset sijoittajat alkavat leikata toimintaansa korkojen nousun vuoksi. Molemmissa skenaarioissa valtion menot vaikuttavat merkittävästi siihen, miten yksityiset ja yrityssijoittajat haluavat osallistua eri markkinoille ja yleisesti talouteen.
Vaikka monet taloustieteilijät hyväksyvät ajatuksen syrjäytymisvaikutuksesta, kaikki, jotka tutkivat nykyaikaista makrotaloutta, eivät pidä sitä todistettuna teoriana. Jotkut tämän talousteorian lähtökohtia koskevista vastalauseista ovat, että korkojen ja niiden investointivaikutuksen välisen yhteyden muodostamiseksi mainitut tiedot on tulkittava. Jotkut taloustieteilijät vastustavat syrjäytymisvaikutusta sillä perusteella, että monet muut tekijät voivat vaikuttaa, vaikka hallitus lisää menojaan, mikä vaikuttaa jonkin verran siihen, kuinka paljon tai kuinka vähän yksilöt ja yritykset mukauttavat kulutustottumuksiaan.