Tequila Effect on puhekielinen nimi, joka annetaan Meksikon vuoden 1994 talouskriisin, joka tunnetaan myös nimellä Meksikon pesokriisi, seurauksille. Meksikossa sitä kutsutaan usein joulukuun virheeksi (el error de diciembre), nimen Carlos Salinas de Gortari. Tequila -vaikutusta käytetään tarkemmin kuvaamaan dominoefektiä, joka laukaisi talouskriisit Argentiinassa, Brasiliassa ja muilla Latinalaisen Amerikan naapurialueilla.
Tequila -ilmiön käynnistäneeseen talouskriisiin johti presidentti Carlos Salinas de Gortarin hallinto. Hänen hallituksensa oli tunnetusti korruptoitunut, ja hallituksen jäsenet saivat maasta siirto- ja kuorintavaroja. Samaan aikaan vaalivuoden alkaessa Gortarilla tehtiin laajamittainen ohjelma, joka kasvatti suurta alijäämää.
Samanaikaisesti Chiapasissa puhkesi konflikti, joka vähensi ulkomaisia investointeja, kun sijoittajat odottivat maan vakautumista jonkin verran. Myös yksi presidenttiehdokkaista, Luis Donaldo Colosio, murhattiin, mikä johti ulkomaisten sijoittajien huoleen siitä, että Meksikon hallitus on epävakaassa muissa Latinalaisen Amerikan maissa.
Tämä ulkomaalaisten sijoittajien luottamuksen puute tarkoitti sitä, että kun hallitus joutui päivittämään velkansa, joka oli kasvanut huomattavasti valtavien menojen avulla, he eivät löytäneet ostajia. Tämä jätti lainan maksamatta jättämisen yhdeksi ainoasta vaihtoehdosta. Tämä puolestaan johti siihen, että sijoittajat menettivät enemmän luottamusta hallitukseen, mikä aiheutti pankkien pienen epäonnistumisen, mikä puolestaan antoi palautetta ja heikensi sijoittajien luottamusta entisestään.
Tequila -efekti on osittain monimutkainen, koska monet pienet asiat ovat lisänneet huomattavan romahduksen. Tulevat vaalit vaikuttivat suuresti Tequila -ilmiön käynnistämiseen, ei vain lisääntyneiden menojen vuoksi. Estääkseen sijoittajien luottamuksen aiheuttamasta kansantalouden taantumaa, joka olisi voinut maksaa Salinasille vaalit, hallitus osti suuria määriä Treasury Securities -järjestelmää, mikä pienensi merkittävästi dollarin varantoja.
Salinasin eron jälkeen uusi presidentti Ernesto Zedillo astui virkaan. Zedillo yritti heti devalvoida pesoa hieman saadakseen asiat vakaiksi. Kriitikot syyttävät Zedilloa siitä, että tämä devalvaatio hoidettiin huonosti, ja ulkomaiset investoinnit poistettiin valtavasti. Viikon sisällä peson arvo laski neljästä dollarista yli seitsemään dollariin. Tämä devalvaatio, joka johti Tequila -ilmiöön naapurimaissa, olisi voinut olla katastrofaalinen, mutta Yhdysvallat puuttui asiaan lainalainan avulla ja auttoi jonkin verran pysäyttämään arvon verenvuotoa.
Tequila -vaikutus levisi kuitenkin ennen kuin se kumottiin, kun peso laski muihin maihin. Brasilian valuutta devalvoitui valtavasti hyvin lyhyessä ajassa. Tequila -vaikutus iski voimakkaasti myös Argentiinaan, ja kotimaiset menot laskivat ja luottokriisi tuli vuonna 1995.