Osingon epärelevanssiteoria on käsite, joka perustuu oletukseen, että sijoittajien ei pitäisi pitää tietyn yrityksen osinkopolitiikkaa erityisen tärkeänä. Lisäksi kyseisen osinkopolitiikan ehdoilla ei pitäisi olla vaikutusta kyseisen yhtiön liikkeeseen laskemien osakkeiden hintaan. Tämän nimenomaisen taloudellisen teorian mukaan ajatuksena on, että sijoittajat voivat aina myydä osan osakkeistaan, jos he haluavat tuottaa jonkin verran kassavirtaa. Kuten useimmissa investointiteorioissa, osingon epärelevanssiteorialla on osansa kannattajista ja vastustajista.
Niiden keskuudessa, jotka katsovat, että osingon epärelevanssiteorialla on ansioita, on tavallista, että monet sijoittajat käyttävät osinkoja ostaakseen lisää osakkeita, mikä lisää sijoittajan omistusta yhtiössä. Sama yleinen vaikutus voitaisiin mahdollisesti saavuttaa, jos osinkoja ei jaeta ja nämä varat sijoitetaan erilaisiin hankkeisiin ja toimintoihin, jotka viime kädessä lisäävät sijoittajien jo omistamien osakkeiden arvoa. Koska sijoittaja hyötyy kummastakin skenaariosta, hänen ei pitäisi olla huolissaan yhtiön osinkopolitiikasta tavalla tai toisella. Lopulta vaikutus on sama.
Sijoittajien osalta, jotka eivät hyväksy osinkojen epärelevanssiteoriaa, yksi kiistakysymys on se, että kun ei oteta huomioon tietyn yrityksen noudattamaa osinkopolitiikkaa, sijoittajalla ei ole mahdollisuutta tehdä sijoituspäätöksiä, jotka ovat hänen tai hänen taloudelliset tavoitteensa. Jos esimerkiksi sijoittaja haluaa luoda tasaisen kassavirran sijoituksista, joita voidaan käyttää päivittäisiin elinkustannuksiin, arvopapereiden ostaminen, joissa osinkoja maksetaan jonkinlaisella johdonmukaisella tavalla, johtaa pitkälle halutun kassavirran saavuttamiseen. Jos sijoittaja ei harkitse osinkopolitiikkaa ennen osakkeiden ostamista, on hyvä mahdollisuus, että tätä tavoitetta ei saavuteta, vaikka osakkeen arvo saattaa nousta, kun yhtiö ohjaa resursseja liiketoiminnan laajentamiseen.
Tuhoajat huomauttavat myös, että sijoittajat katsovat tavallisesti tarkasti mahdollisiin sijoituksiin liittyvää osinkopolitiikkaa yksinkertaisesti siksi, että sillä on verovaikutuksia. Tämä tarkoittaa sitä, että sijoittajan on määritettävä, miten tiettyyn sijoitukseen liittyvä politiikka lisää tai vähentää investointien veroja, kun verot erääntyvät. Jos politiikka todennäköisesti nostaa veroja ilman mahdollisuutta tuottaa tarpeeksi tuottoa, jotta hankinta kannattaisi tehdä, sijoittaja haluaa tarkastella toista osaketta ja päättää, olisiko kyseiseen arvopaperiin liittyvä osinkopolitiikka edullisempi. Jos sijoittaja seuraa osingon epärelevanssiteorian ideaa, saattaa syntyä suuri ja melko odottamaton verotaakka. Tässäkin tapauksessa kannattajat huomauttavat, että tämä voidaan hoitaa myymällä osakkeita, joiden arvo on noussut, ja se kompensoi tehokkaasti lisäverot.