Deflaatio on hintatason lasku. Se on inflaation vastakohta siinä mielessä, että inflaatio johtaa yleensä hintojen nousuun. Vaikka kuluttajat voivat kuitenkin pitää myönteisenä hintatason laskua, deflaatio voi olla erittäin vaarallinen tilanne. Taloudet eivät yleensä pidä kovasta inflaatiosta tai deflaatiosta, ja molemmat voivat olla epävakaita tilanteita, jotka ovat täynnä huolia.
Aivan kuten inflaatio tekee rahasta vähemmän arvokasta, deflaatio tekee rahasta arvokkaampaa. Sellaisena deflaatio voi tapahtua aikoina, jolloin korot ovat korkeat ja rahan lukitus on tiukka, mikä luo tilanteen, jossa luotot vähenevät. Itse asiassa on neljä syytä, miksi deflaatio voi tapahtua. Rahan kysyntä lisääntyy, tavaroiden tarjonta lisääntyy, rahan tarjonta vähenee tai tavaroiden kysyntä vähenee.
Yleisin tapa torjua deflaation pelkoja on todennäköisesti se, että kansallinen pankki lisää rahan tarjontaa. Yhdysvalloissa tämä tehtävä kuuluu Yhdysvaltain keskuspankille. Useimmissa muissa maissa on laitos, joka suorittaa samanlaisia tehtäviä. Federal Reserve (Fed) seuraa rahan tarjontaan liittyviä tilanteita sekä deflaation että inflaation suhteen ja pyrkii toimimaan sen mukaisesti.
Rahan tarjonnan lisääminen ei kuitenkaan tarkoita pelkästään holvien avaamista ja kenenkään ottamista. Tällaisessa tilanteessa ongelma siirtyisi nopeasti deflaatiosta inflaatioon. Siksi Fed saavuttaa tämän korkojen avulla. Deflaation aikana Fed laskee korkoja ja kannustaa pankkeja lainaamaan enemmän ja lainaamaan alemmilla koroilla.
Yleensä pienet muutokset Fedin koroissa voivat aiheuttaa suuria aaltoja rahoitusyhteisössä. Nämä tuntuvat todennäköisesti sekä kotimaassa että kansainvälisesti. Tämän voiman vuoksi Fed yleensä alentaa korkoja vain murto -osa prosenttiyksikköä kerrallaan ja odottaa sitten, mitä vaikutuksia sillä on, ennen kuin päättää tulevista leikkauksista tai korotuksista. Tavoitteena on aina löytää tasapaino, joka auttaa taloutta ja vähentää epävakautta. Talousasioissa vakaus on avain.
On myös huomattava, että kaikki hinnanalennukset eivät johdu talouskriisiä aiheuttavasta deflaatiosta. Yritykset saattavat aina etsiä tapoja löytää tehokkuutta tuotannossa. Kuluttajat näkevät nämä tehokkuudet usein hintatason laskuna. Tuotannon tehokkuus on kuitenkin yleensä tunnistettavissa eikä ammattianalyytikot helposti sekoita sitä. Usein nämä tehokkuusedut voivat koskea yhtä tuotetyyppiä tai jopa tietyn yrityksen sisällä, ei koko taloutta. Jos hintojen lasku vaikuttaa useampaan kuin yhteen talouden sektoriin, deflaatio olisi todennäköisesti syyllinen.