Laajimmassa merkityksessä korvausarvo on kokonaiskustannukset, jotka aiheutuvat vaurioituneiden esineiden korvaamisesta uusilla. Vaihdettavasta tuotteesta riippuen arvo voi olla pienempi, yhtä suuri tai jopa suurempi kuin vahingoittuneen tuotteen ostohinta. Todellisen arvon laskeminen riippuu siitä, onko kohteen arvo vahvistunut vai heikentynyt ja onko olemassa tapa korvata tuote jollakin samanarvoisella tuotteella.
Korvausarvon käsite sisältyy usein erilaisiin vakuutuksiin. Talonomistajan vakuutus kattaa tyypillisesti korjauskustannukset, jotka liittyvät korjauksiin, jotka on tehtävä talolle tai muille kiinteistön rakennuksille, jos ne ovat vahingoittuneet tulipalosta tai jonkinlaisesta luonnonkatastrofista. Sekä asunnonomistajan että vuokralaisen vakuutus kattaa yleensä henkilökohtaiset tavarat, kuten huonekalut ja muut tavarat, ja antaa vakuutuksenottajalle korvauksen vahingoittuneiden tai varastettujen esineiden korvausarvon perusteella. Yleensä vakuutuksen ehdot antavat kaavan, jota käytetään vakuutuksen korvausarvon määrittämiseen, kun vakuutuksenottaja esittää korvausvaatimuksen.
Liiketoimintaympäristössä korvausarvo viittaa kustannuksiin, joita aiheutuisi, jos yrityksen toiminnan kannalta olennaiset laitteet tai koneet olisi vaihdettava. Yritys voi esimerkiksi haluta ostaa uuden puhelinjärjestelmän toimistoon. Korvausarvon määrittämiseksi on arvioitava erilaisia markkinoilla olevia järjestelmiä ja määritettävä, mitä maksaisi sellaisen uuden järjestelmän ostaminen, joka sisältää ainakin kaikki nykyisessä puhelinjärjestelmässä olevat ominaisuudet. Tässä skenaariossa on hyvä mahdollisuus, että vaihdon syy on hankkia puhelinjärjestelmä, joka sisältää enemmän ominaisuuksia kuin nykyinen puhelinlaite, joten korvausarvo on todennäköisesti suurempi kuin vanhan järjestelmän ostohinta.
Arvonkorotukset ja poistot voivat myös ottaa huomioon korvausarvon laskennassa. Antiikkiesineiden ja korujen kaltaisten tavaroiden arvo nousee, kun taas joidenkin huonekalujen ja kodinkoneiden arvo heikkenee iän myötä. Tässä tapauksessa pyritään määrittämään samankaltaisen tuotteen nykyinen keskimääräinen markkinahinta ja säätämään sitä ylös- tai alaspäin tarpeen mukaan.
Ei ole yhtä universaalia menetelmää korvausarvon määrittämiseksi. Tästä syystä on tärkeää ymmärtää vakuutusturvan ehdot ja miten niitä sovelletaan vakuutuksenottajan korvauksiin siinä tapauksessa, että vakuutettu esine on vaihdettava. Joissakin tapauksissa kaava on suhteellisen yksinkertainen ja liittyy läheisesti nykyiseen markkina -arvoon. Muina aikoina laskentaprosessiin osallistuu suurempi määrä tekijöitä. Tämä tarkoittaa sitä, että nykyisen markkina -arvon merkitys todennäköisesti minimoidaan merkittävästi.