“Toimitus epäonnistui” on tilanne osakemarkkinoilla, jossa arvopapereita myynyt välittäjä/jälleenmyyjä ei toimita niitä ostavalle välittäjälle/jälleenmyyjälle tapahtuman toimituspäivään mennessä. Sen vastine on ostotapahtumassa “ei saa”. Yhdessä “epäonnistumiset” tai “epäonnistuneet kaupat”, sellaisina kuin ne tunnetaan, rikkovat Yhdysvaltain arvopaperialan sääntöjä. Ne voivat aiheuttaa vakavia riskejä rahoitusjärjestelmälle, jos ne ovat riittävän suuria, mukaan lukien välittäjä/jälleenmyyjä ja markkinahäiriöt sekä keinotekoisesti alentavat arvopaperien hinnat. Yhdysvaltain arvopaperipörssikomissio (SEC) määrittelee arvopaperilain mukaisesti seuraamukset ja menettelyt, joita on noudatettava epäonnistuneiden kauppojen sattuessa.
Yhdysvaltain arvopaperimarkkinasäännökset edellyttävät, että liiketoimet on suoritettava suorittamalla selvitys ja selvitys arvopapereista ja niihin liittyvistä rahastoista tietyn työpäivän kuluessa tapahtumapäivästä. Tämä tunnetaan maksupäivänä ja vaihtelee arvopaperityypin mukaan. Esimerkiksi osakemarkkinatapahtumat ratkaistaan ”T+3″ -periaatteella, mikä tarkoittaa, että myyntipuolen välittäjän/jälleenmyyjän on toimitettava osakkeet ostopuolen välittäjälle/jälleenmyyjälle kolmantena arkipäivänä liiketoimen jälkeen . Toimitus epäonnistuu, kun myyntivälittäjä/jälleenmyyjä ei toimita arvopapereita kyseisenä päivänä. Yhdysvalloissa suurin osa arvopapereista selvitetään ja selvitetään riippumattoman kolmannen osapuolen viraston, Depository Trust Companyn tai sen tytäryhtiön, National Securities Clearance Corp.
“Toimituksen laiminlyönti” ja “jättäminen vastaan” tapahtumat aiheuttavat ongelmia ja riskejä arvopaperi- ja pääomamarkkinoiden moitteettomalle toiminnalle. Dominoefekti voi johtaa siihen, että “epäonnistuneet” kaupat peräkkäin välittäjien/jälleenmyyjien välillä voivat johtaa markkinoiden toimintahäiriöön yhdessä tai useammassa arvopaperissa ja mahdollisesti yrityksissä itsessään. Tämä tapahtui 1960 -luvulla ja johti merkittäviin asiakashäviöihin sekä välittäjä-/jälleenmyyjäyritysten romahtamiseen, koska seurasi uskon ja luottamuksen kriisi heidän kykyynsä hoitaa omaisuus- ja taloudelliset velvoitteensa. Yrittäessään estää tällaisten olosuhteiden toistumisen lainsäätäjät hyväksyivät arvopaperipörssilakiin muutoksia, joihin sisältyi välittäjä/jälleenmyyjien nettopääomavaatimusten hyväksyminen ja lisäsuoja niiden sijoittaja -asiakkaille.
Lisäksi “toimittamatta jättäminen” -tapahtumat voivat liittyä marginaalikauppaan ja paljaaseen lyhyeen myyntiin. Jos lyhyt myynti, joka ei ole riittävän suuri, “ei pysty toimittamaan”, muodostaa “fantomisen” ylityksen yrityksen osakkeiden toimituksessa ja voi keinotekoisesti alentaa kyseisen yhtiön osakkeen hintaa. Näin ollen Yhdysvaltain kongressi ja SEC ovat ottaneet käyttöön menettelyt ja seuraamukset, joita on noudatettava, jos “ei toimiteta-ei saada” -tapahtumia.