Pakotettu muuntaminen on tilanne, jossa tietyn arvopaperin liikkeeseenlaskija päättää käyttää oikeuttaan aloittaa vaatimus kyseisestä arvopaperista. Kun näin tapahtuu, sijoittajilla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin hyväksyä puhelu ja aloittaa arvopaperin muuntaminen alkuperäiseen sijoitukseen liittyvien ehtojen mukaisesti. On tärkeää huomata, että liikkeeseenlaskija voi aloittaa pakotetun muuntamisen vain noudattamalla ostajalle annettua puhelua koskevaa ehtoa, kun arvopaperi ostetaan. Tämä tarkoittaa usein sitä, että tiettyjen tapahtumien on tapahduttava tai tietyn ajan on kuluttava ennen kuin turvallisuutta voidaan kutsua.
On useita syitä, miksi liikkeeseenlaskija voi päättää aloittaa pakotetun muuntamisen. Yksi yleisimmistä liittyy arvopapereita tukevien kohde -etuuksien arvon muutoksiin. Jos kyseisen omaisuuserän arvo nousee siihen pisteeseen, että se on arvopaperiin liittyvän muuntohinnan yläpuolella, on hyvä mahdollisuus, että liikkeeseenlaskija aloittaa puhelun. Samalla tavalla, jos arvopaperiin liittyvät korot laskevat tietyn tason alapuolelle, liikkeeseenlaskija todennäköisesti soittaa sijoitukselle.
Pakotettu muuntaminen on suurimmaksi osaksi hyödyksi liikkeeseenlaskijalle, ei arvopaperia pitävälle sijoittajalle. Vaikka sijoittaja todennäköisesti ainakin saisi takaisin alkuperäisen sijoituksensa, yhteisyrityksestä saatava voitto on tyypillisesti pienempi kuin jos sijoituksen annettaisiin saavuttaa täysi maturiteetti. Esimerkiksi vaihdettavan joukkovelkakirjalainan yhteydessä rakenne voi vaatia, että kun eräpäivä on saavutettu, joukkovelkakirjalainan haltija hyväksyy osakkeita, jotka ovat huomattavasti arvokkaampia kuin alkuperäinen sijoitus. Jos liikkeeseenlaskija soittaa joukkovelkakirjalainan aikaisin, tuotto on todennäköisesti alkuinvestointi ja jonkin verran korkoa, joka on pienempi kuin kyseisten osakkeiden arvo.
Sijoittajien tulisi käyttää aikaa tarkastellakseen tarkasti mihin tahansa vaihtovelkakirjalainaan liittyviä pakollisia muuntamisehtoja, olipa kyse sitten arvopaperi, vaihtovelkakirjalaina, vaihtovelkakirjalaina tai jonkinlainen vaihtovelkakirjalaina. Eräpäivänä toteutuneen tuoton huomioon ottamisen lisäksi on myös tärkeää määrittää, mikä tämä tuotto olisi, jos liikkeeseenlaskija käyttäisi oikeuttaan vaatia arvopaperi ennenaikaisesti. Näin on helpompi päättää, onko vaihdettava arvopaperi rahansa ja vaivansa arvoinen vai olisiko jokin muu sijoitustyyppi sijoittajan edun mukainen.