Katettu korkojen arbitraasi on rahoitusstrategia, jonka tarkoituksena on minimoida ulkomaisen sijoituksen riski. Kun suojatun sijoituksen tuottoaste on korkeampi ulkomaisilla markkinoilla, sijoittaja saattaa muuntaa nykyisen valuuttakurssin mukaisen valuutan sijoittaakseen siellä. Samaan aikaan sijoittaja myisi sijoituksensa suuruisen sopimuksen ja sen odotetun tuoton takaisin kotivaluutalleen. Tämä sopimus, jota kutsutaan termiinisopimukseksi, lukitsee tulevan valuuttakurssin ja poistaa valuuttakurssimuutoksiin liittyvän riskin. Sijoituksen tuotto on maksettava kokonaisuudessaan samana päivänä kuin valuutan termiinimyynti, jotta tämä strategia olisi tehokas.
Jos sama sijoitus paljastetaan, sijoitusmaan valuutan arvon lasku voi heikentää odotettuja voittoja. On myös mahdollista, että sijoituksen maksun aikaan saattaa olla olemassa edullisempi valuuttakurssi. Yleensä kuitenkin pidetään järkevämpänä lukita taattu tuotto kuin hyväksyä tarpeeton riski korkeamman koron toivossa.
Ne, jotka osallistuvat katettuun korkojen arbitraasiin, etsivät tyypillisesti tiettyjä eroja markkinoiden välillä. Yksi on ero kahden valuutan nykyisen eli spot -valuuttakurssin ja termiinikurssin välillä. Toinen on korkojen ero kahden maan välillä.
Yleensä on mahdollista saada voittoa katetuista korkojen arbitraasista yhdessä kahdesta skenaariosta. Ensimmäisessä korkoero kahden maan välillä on pienempi kuin spot- ja termiinikurssien välinen ero prosentteina termiinikurssista. Tässä tilanteessa sijoittajan tulisi lainata rahaa maassa, jolla on korkeampi korko, ja sijoittaa se maahan, jolla on alhaisempi korko.
Toisessa skenaariossa korkoero on suurempi kuin spot- ja termiinikurssien välinen ero, joka on kirjoitettu prosentteina termiinikurssista. Sijoittajan, joka näkee tämän tilanteen, tulisi lainata maassa, jolla on alhaisempi korko, ja sijoittaa rahat maahan, jolla on korkeampi korko. Kummassakin skenaariossa voitto olisi sijoitettu summa, plus tuotto, vähennettynä lainatulla määrällä ja korolla.
Korkopariteetin tapauksessa valuutta- ja korkomuutokset kompensoivat. Kotimaisten ja ulkomaisten sijoitusten tuotot samaan rahoitusvälineeseen olisivat vastaavia. Kun tämä ehto on olemassa, vallitsee arbitraasi-vapaa sijoitusympäristö. Ulkomaisille markkinoille sijoittamisesta ei ole hyötyä eikä katettujen korkojen arbitraasin harjoittamisesta ole mitään syytä.