Spekulatiivinen osake on mikä tahansa optio -oikeus, jossa osakkeisiin liittyvän riskin asteen katsotaan olevan epätasapainossa sijoituksen kohtuullisesti liitettävän tuoton kanssa. Usein spekulatiivisina pidettyjen osakkeiden arvon odotetaan laskevan arvioitujen markkinaolosuhteiden ja muiden tekijöiden perusteella, jotka voivat liittyä osakkeen liikkeeseenlaskijaan. Samaan aikaan spekulatiivisella osakkeella uskotaan olevan hyvin vähän mahdollisuuksia arvon nousuun, ellei markkinaolosuhteissa tapahdu äkillisiä ja odottamattomia muutoksia.
Yksi yleisimmistä esimerkkeistä spekulatiivisista osakkeista on penniäkään olevat optio -oikeudet. Penny -osakkeet, jotka tunnetaan myös nimellä penny -osakkeet Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja osassa Eurooppaa, ovat yleensä erittäin alhaisia osakekohtaisia kauppoja. Niillä käydään usein kauppaa myös tiskillä, ja niissä voi olla yli kymmenen prosentin osto-/tarjouserotus. Yksi ominaispiirteistä, jotka tekevät penniäkään osakkeista spekulatiiviseksi sijoitukseksi, on suhteellinen tiedon puute osakkeita liikkeeseen laskevien yritysten luonteesta ja asemasta. Käytettävissä olevien tietojen puute helpottaa huomattavasti osakkeiden manipulointia ja lisää näin riskejä, jotka liittyvät tällaiseen optio -oikeuteen sijoittamiseen.
Yleensä sijoittajat, jotka päättävät ostaa spekulatiivisia osakkeita, ovat yleensä riskinottajia. He perustavat ostopäätöksen usein mahdollisiin tuleviin tapahtumiin, joilla on hyvin vähän mahdollisuuksia toteutua. Tätä strategiaa kutsutaan joskus lentäjän ottamiseksi. Kun yritystä pidetään erittäin spekulatiivisena, kauppaa voidaan kuvata lentäjäksi ilman verkkoa.
Spekulatiivisten osakkeiden osalta ajatus on, että jos osakkeet eivät kehity odotetusti, sijoittaja menettää rahaa tai kylpee, kuten tällaista tilannetta joskus kutsutaan. Onneksi suhteellisen alhainen osakekohtainen ostohinta auttaa rajoittamaan syntyneiden tappioiden määrää, ainakin verrattuna muihin optio -oikeuksiin. Kun kaukopeli uhkaa hedelmää ja spekulatiivisen osakkeen arvo kasvaa, sijoittaja ansaitsee jonkinlaisen tuoton jokaisesta hankitusta osakkeesta. Jokaisen sijoittajan toivo on, että spekulatiivinen osake ei ainoastaan yllätä kaikkia ja tuottaa jonkinlaista tuottoa, vaan että olosuhteet saavat osakkeiden hinnan nousemaan huomattavasti, jolloin sijoittaja voi saavuttaa merkittävän tuoton sijoituksesta.