Satunnaiskävelyteoria väittää, että osakekurssien tulevaa kehitystä ei voida ennustaa menneiden muutosten perusteella. Vaikka se myöntää, että pitkän aikavälin markkinahinnat nousevat, se toteaa, että lyhyen aikavälin muutokset ovat käytännössä satunnaisia ja arvaamattomia. Se hylkää sekä teknisen analyysin että perusanalyysin kelvollisina välineinä kantojen käyttäytymisen ennustamiseen. Satunnaiskävelyteorian kannattajat kannattavat yleensä pitkäaikaista sijoittamista sen sijaan, että yrittäisivät ajastaa markkinoita.
Vaikka teoriaa tutkittiin ensimmäisen kerran vuonna 1953, se ei saanut suosiota, ennen kuin amerikkalainen taloustieteilijä Burton Malkiel julkaisi kirjan Satunnainen kävely alas Wall Street vuonna 1973. Teoria väittää, että markkinahinnat noudattavat satunnaista polkua ylös ja alas kuten satunnaiskävelymatemaattinen funktio. Satunnaisessa kävelytoiminnossa liikerata määritetään satunnaisten vaiheiden peräkkäin, joko ylös tai alas. Se voi kuvata tarkasti useita luonnonilmiöitä, mukaan lukien kaasumolekyylien ja eläinten polut. Tämä satunnainen käyttäytyminen on mitä satunnaiskävelyteorian kannattajat näkevät osakekaavioissa.
Teorian kannattajat ovat yleensä samaa mieltä siitä, että markkinahinnat nousevat pitkällä aikavälillä. He suosittelevat, että sijoittajat käyttävät osto- ja pidätysstrategiaa sen sijaan, että yrittäisivät ajastaa markkinoita. Vaikka teorian kannattajat ovat yhtä mieltä siitä, että on mahdollista menestyä markkinoilla, he väittävät, että tähän liittyy vain riski. Tätä luontaista riskiä on mahdotonta poistaa riippumatta siitä, kuinka hyvin sijoittaja on tietoinen, satunnaiskävelyteoria sanoo.
Toisaalta tekninen analyysi on tutkimus osakkeiden kehityksestä aiempien suuntausten perusteella. Tekniset analyytikot yrittävät tyypillisesti käyttää osakkeen hinta- ja volyymihistoriaa ennustaakseen osakkeen tulevaa liikettä. He väittävät, että sijoittajat eivät ole järkeviä tekijöitä, joita monet taloustieteilijät pitävät heistä, vaan heihin vaikuttavat tunteet, kognitiiviset virheet ja mielivaltaiset mieltymykset. Teknisten analyytikkojen mukaan tämä luontainen irrationaalisuus johtaa ennakoitavaan käyttäytymiseen. Satunnaiskävelyteorian kannattajat hylkäävät nämä väitteet ja väittävät, että tällaiset suuntaukset olisivat itsetuhoisia heti, kun sijoittajat tunnistivat ne.
Toinen satunnaiskävelyteorian haaste on perusanalyysi. Vaikka se on aivan erilainen kuin tekninen analyysi, myös satunnaiskävelyteorian kannattajat hylkäävät sen. Perusanalyysissä tarkastellaan yrityksen tulevaisuudennäkymiä – sen tarjoamia tuotteita, taloudellista terveyttä, liiketoimintasuunnitelmaa, kilpailijoita jne. – keinona määrittää sen tuleva osakekehitys. Sillä on taipumus olettaa, että markkinat käyttäytyvät tehokkaasti ja järkevästi ja että ne sopeutuvat nopeasti.