Kumulatiivinen etuosake on eräs etuoikeutetun osakkeen muoto, jonka avulla osakkeen liikkeeseenlaskija voi pidättää tai jättää maksamatta osingot tietyin edellytyksin. Vaikka osinkojen maksupäivä voi kulua, tämä ei tarkoita sitä, että sijoittaja menettää osingon kokonaan. Sen sijaan osingot maksetaan, kunnes liikkeeseenlaskija katsoo olosuhteiden muuttuneen ja osingot voidaan jakaa osakkeenomistajille.
Yksi yleisimmistä syistä kumulatiivisen etuoikeutetun osakkeen osingonmaksun lykkäämiseen on osakkeen liikkeeseenlaskijan huono toiminta. Kun kauden aikana tuotetut tulot eivät vastaa ennusteita, yhtiö voi pian kokea ajanjakson, jolloin käytettävissä oleva raha on vähissä. Osakkeen liikkeeseenlaskuun liittyvistä ehdoista riippuen yhtiö voi ilmoittaa osakkeenomistajille, että tulevalle vuosineljännekselle suunnitellut osingot jätetään pois.
Osakkeenomistajilla, jotka omistavat kumulatiivisen etuoikeutetun osakkeen osakkeita, on pari etua verrattuna sijoittajiin, jotka omistavat osakkeita. Kun yhtiö alkaa jälleen jakaa osinkoja, jokainen osaketta omistava sijoittaja saa aiemmat ja nykyiset osingot ennen kuin osinko maksetaan osakkeenomistajille.
Toinen etu on, että kumulatiivisen etuoikeutetun osakkeen haltija on suojattu, kun hallitus keskeyttää osinkojen maksamisen. Vaikka tämä vaikuttaa sijoittajiin, joilla on tavallista osaketta, nämä haltijat voivat edelleen vaatia mitä tahansa osinkoa, joka on ansaittu hallintotoimenpiteen päivämäärään mennessä.
Osingonmaksun väliaikainen keskeyttäminen ei ole epätavallista. Yleensä keskeyttäminen kestää enintään pari maksuaikaa, ennen kuin osinkojen maksaminen jatkuu. Tällä välin sijoittajat, joilla on kumulatiivinen etuosake, keräävät edelleen osinkoja tileilleen, vaikka maksuja ei tällä hetkellä suoriteta. Kun liikkeeseenlaskijayritys alkaa laskea maksuja uudelleen, sijoittaja voi odottaa jääneiden maksujen saamista kiinni seuraavien maksusyklien aikana.
On tärkeää muistaa, että vaikka osingot hyvitetään sijoittajan tilille, verovelvollisuutta ei ole ennen kuin osingot on tosiasiallisesti vastaanotettu. Tästä syystä yrityksillä, jotka laskevat liikkeeseen kumulatiivisen etuoikeutetun osakkeen, on yleensä käytäntö maksujen suorittamisesta siten, että ne kuuluvat verovuoteen, jolloin maksut tosiasiallisesti myönnetään, eikä takaisinmaksujen suorittamiseen. Tämä tarkoittaa sitä, että sijoittajan ei tarvitse toimittaa muutettuja tuottoja kirjanpitoon edellisillä kausilla ansaituista osinkoista ja mahdollisesti saada sakkoa.