Sääntö 144 säännellään rajoitettujen tai määräysvallassa olevien arvopaperien myyntiä – osakkeita, joita ei muutoin voitu myydä Yhdysvaltojen vuoden 1933 arvopaperilain vuoksi. Arvopaperilaki oli Yhdysvaltain liittohallituksen ensimmäinen osakemarkkinoiden sääntely, ja se annettiin sen jälkeen, kun vuoden 1929 pörssiromahdus. Lain tavoitteena oli muun muassa tasapuolisten toimintaedellytysten luominen keskimääräisen sijoittajan ja “sisäpiiriläisten” välillä, joilla saattaa olla epäoikeudenmukainen etu asemansa vuoksi säänneltyyn yritykseen.
Rajoitetut arvopaperit ovat arvopapereita, joita ei ole aiemmin rekisteröity Yhdysvaltain arvopaperimarkkinakomiteassa (SEC), joka valvoo osakkeita. Julkisesti liikkeeseen lasketut osakkeet rekisteröidään osana alkuperäistä tarjousprosessia, mutta tietyt muut osakkeet välttävät tämän tarkastuksen. Pienet, paikalliset tarjoukset ovat usein vapautettuja, samoin kuin osakkeet, jotka maksetaan osana työsuhde -etuusjärjestelmää tai korvauksena ammatillisista palveluista. Rajoitetun varaston varmenteisiin on yleensä leimattu ilmoitus niiden rajoitetusta tilasta.
Määräysvalta -arvopaperit omistavat yrityksen “sisäpiiriläiset”, johtajat tai suuret osakkeenomistajat, jotka pystyvät mahdollisesti hallitsemaan sen politiikkaa tai johtoa. Näillä sisäpiiriläisillä tai sidosyrityksillä oletetaan olevan pääsy tietoihin, jotka eivät ole sijoittavan yleisön saatavilla. Tämä yhdistelmä sisäistä tietämystä ja suurten osakekannan omistaminen muodostaa epäoikeudenmukaisen edun ja lisää petosten mahdollisuutta. Sääntö 144 tarjoaa tasapainottavan ratkaisun tähän etuun, kun tytäryhtiöt haluavat purkaa osuutensa.
Säännössä 144 esitetään viisi perusedellytystä, joilla varmistetaan, että liiketoimet ovat tasapuolisia:
1. Omistusaika: Vuoden 1934 arvopaperipörssilain raportointivaatimusten alaisten yhtiön rajoitetut arvopaperit on säilytettävä vähintään kuusi kuukautta. Niiden, joita ei tarvitse raportoida, säilytysaika on yksi vuosi.
2. Riittävät ajankohtaiset tiedot: Ennen kuin myynti voidaan tehdä, liikkeeseenlaskijan on täytettävä pörssilain raportointivaatimukset
3. Kaupankäyntivolyymin kaava: Tytäryrityksen myymä määrä kolmen kuukauden aikana on rajoitettu joko 1 prosenttiin liikkeeseen lasketuista osakkeista tai 1 prosenttiin viikoittaisesta kaupankäyntimäärästä neljän viikon aikana ennen myyntiä, sen mukaan, kumpi on suurempi.
4. Tavalliset välitystoimet: Tytäryhtiöiden myynti on hoidettava normaalina tapahtumana normaalilla provisiokorolla ilman ostotilausten pyytämistä.
5. Ilmoituksen tekeminen suunnitellusta myynnistä: SEC: lle on ilmoitettava, jos kokonaismyynti ylittää 5,000 osaketta tai 50,000 XNUMX dollaria Yhdysvaltain dollareina kolmen kuukauden aikana – ja jos koko myynti ei ole valmis.
Lopuksi sääntö 144 edellyttää, että varastosta rajoitettu leima poistetaan todistuksista. Vain varastonsiirtoagentti voi poistaa tämän. Tarvitaan myös liikkeeseenlaskijayhtiön asianajajan suostumus.