Bruttomarginaali on vakuutusyhtiölle maksetun hinnan ja hinnan, jolla listautumisannit esitetään mahdollisille sijoittajille, välinen ero. Listautumisanti on yhtiön osakkeen ensimmäinen myynti yleisölle. Ennen julkistamista yhtiö tekee sopimuksen sijoituspankin kanssa, joka takaa osakkeen myynnin. Kun investointipankki myy osakkeen hintaan, joka on korkeampi kuin hinta, jonka se maksaa yhtiölle osakkeesta, bruttomarginaali antaa vakuutuksenantajalle välittömän voiton osaketta kohti. Esimerkiksi yritys XYZ saa 17 Yhdysvaltain dollaria (USD) per osake alkuperäisestä julkisesta tarjouksestaan, mutta vakuutussijoituspankki myy osakkeen 20 dollarilla per osake, jolloin bruttomarginaali ja tuotto on 3 dollaria osakkeelta.
Yritykset antavat pääomaa kerätäkseen rahaa. Ne voivat myös tulla julkisiksi saadakseen parempia lainakorkoja, helpottaakseen sulautumisia ja yritysostoja ja luodakseen likviditeettiä. Lisäksi julkisen yhtiön yksityiset osakkeenomistajat saavat paljon rahaa useimmissa olosuhteissa. Ensimmäinen askel siirtymisessä yksityisestä yrityksestä julkiseen yhtiöön on vakuutus. Yhdysvaltojen listautumisannin merkittäviä allekirjoittajia ovat Morgan Stanley, Merrill Lynch ja Goldman Sachs, jotka edistävät asioita erikseen tai toimivat syndikaatissa.
Investointipankit tekevät vakuutussopimuksia kahdella tavalla. Joskus pankki takaa tietyn rahasumman yritykselle ostamalla koko tarjouksen ja jälleenmyymällä osakkeet yleisölle. Bruttomarginaali voi näissä olosuhteissa olla suurempi tarjouksen riskin kompensoimiseksi. Vaihtoehtoisesti vakuutuksenottaja voi suostua toimimaan välittäjänä osakkeen myynnissä, mutta ei takaa tiettyä rahasummaa. Sijoituspankki toimittaa sitten Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaiselle (SEC) rekisteröintilausunnon, joka sisältää tietoja yrityksen taloudellisista näkökohdista ja toiminnasta.
IPO -yrityksen analysointi on vaikeaa, koska julkisesti saatavilla olevia historiallisia taloudellisia tietoja on suhteellisen vähän. Suuret välitykset kuitenkin tukevat ja vakuuttavat vain menestyneimpiä listautumisia. Suotuisan myynnin ja merkittävän voiton varmistamiseksi bruttomarginaalista vakuutuksenottajat vaativat IPO-sisäpiiriläisiä pidättäytymään myymästä osakkeitaan tietyn ajan, jota kutsutaan lukituskaudeksi, joka kestää muutamasta kuukaudesta kahteen vuoteen. SEC-määräysten 144 säännössä määrätään vähintään kolmen kuukauden lukitusaika. Muussa tapauksessa osakkeet jälleenmyyvät tai kääntävät sijoittajat tulvivat markkinoille osakkeita, mikä vähentää kysyntää ja alentaa osakkeen hintaa heikentäen bruttomarginaalia.