Yleisin menetelmä joukkovelkakirjan käyvän arvon määrittämiseksi on laskea joukkovelkakirjasta odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo. Tätä varten tarvitaan yleensä seuraavat muuttujat: maturiteetti, diskonttokorko, kuponkikorko ja nimellisarvo. Pohjimmiltaan erääntymisaika on se aika, jonka kuluessa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija maksaa takaisin velat velkakirjanomistajalle nimellisarvoon, joka on tyypillisesti pyöreä luku. Diskonttokorko on yleensä tuotto, jonka sijoittaja odottaa saavansa, jos joukkovelkakirjalaina pidetään eräpäivään asti, jota yleensä kutsutaan tuottoksi joukkovelkakirjalainamarkkinoilla. Lopuksi kuponkikorko on periaatteessa säännöllinen korko, joka maksetaan joukkovelkakirjalainan haltijalle eräpäivään asti, jolloin sijoittaja saa viimeisen kuponkimaksun yhdessä nimellisarvon kanssa.
Ostettaessa joukkovelkakirjalainaa sijoittaja yleensä odottaa saavansa useita rahavirtoja, kunnes joukkovelkakirjalaina erääntyy. Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka erääntymisaika on kolme vuotta ja joka maksaa 100 Yhdysvaltain dollarin (USD) kuponkia vuodessa, tarkoittaisi, että 1,000 dollarin nimellisarvo palautetaan joukkovelkakirjalainan haltijalle kolmen vuoden kuluttua viimeisen kuponkierän mukana. . Tämä tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainan haltija saa kolme erillistä kassavirtaa. Toisin sanoen sijoittaja saa $ 100 ensimmäisenä vuonna, $ 100 $ toisena vuonna ja viimeinen erä on $ 1,100 USD vuoden lopussa. Tällaisen joukkovelkakirjalainan käyvän hinnan määrittämiseksi on laskettava kaikkien rahavirtojen nykyarvo käyttäen diskonttokorkoa ja erääntymisaikaa.
Rahoituksessa perusperiaatetta, joka perustuu käytäntöön löytää tulevien kassavirtojen nykyarvo, kutsutaan rahan aika -arvoksi (TVM). Tämä käsite sanoo, että tänään hankittu dollari on arvokkaampi kuin tulevaisuudessa hankittu dollari. Esimerkiksi ensimmäisenä vuonna saatu 100 dollarin kassavirta on arvokkaampi kuin vuonna 100 saatu 1 dollarin rahavirta jne. Joukkovelkakirjan käyvän arvon määrittämiseksi sinun on löydettävä jokaisen kassavirran nykyarvo erikseen ja lisättävä kaikki nämä nykyarvot käyvän hinnan saavuttamiseksi. Tähän käytetty kaava on seuraava: P = C/(1 + r) + C/(2 + r)^1 +. . . + C/(1+ r)^n+ M/(XNUMX+ r)^n, jossa P on käypä arvo, C on kuponki, r on diskonttokorko, n on kokonaisten eräpäivien lukumäärä ja M on nimellisarvo.
Havainnollistamiseksi se auttaa harkitsemaan joukkovelkakirjalainaa, jonka nimellisarvo on 1,000 100 USD, joka maksaa 9 USD kuponkia vuodessa 100%: n tuotolla tai diskonttokorolla ja erääntyy kolmen vuoden kuluttua. P = 1/(0.09+100)+1/(0.09+2)^100+1/(0.09+3)^1000+1/(0.09+3)^1025.31, joka on sama kuin käypä arvo XNUMX USD . On tärkeää huomata, että diskonttokorko ilmaistaan desimaaleina, ellei käytetä rahoituslaskuria. Yleensä talouspäälliköt ottavat yllä mainitut muuttujat ja käyttävät talouslaskinta tai laskentataulukko -ohjelmistoa laskemaan joukkovelkakirjan käyvän arvon, mikä tekee siitä yksinkertaisen. Edellä kuvattu menetelmä koskee myös vanilja -joukkovelkakirjalainoja, jotka ovat yleisimpiä, mutta muun tyyppisten joukkovelkakirjojen arvon määrittämiseksi rahoittajat käyttävät edelleen yllä olevaa menetelmää ja/tai sen vaihtoehtoja.
Lisäksi joukkovelkakirjan käypä arvo on aina nimellisarvon yläpuolella, jos kuponkikorko on korkeampi kuin diskonttokorko, jota kutsutaan premium -joukkovelkakirjalainaksi. Jos esimerkiksi joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on 10% ja diskonttokorko tai tuotto 8%, sen arvo on yli 1,000 12 USD. Päinvastoin, jos diskonttokorko on korkeampi kuin kuponkikorko, sen arvo on alle parin, jota kutsutaan myös diskonttauslainaksi. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto on 10% ja kuponki 1,000%, arvo on alle 1,000 XNUMX USD. Lopuksi joukkovelkakirjan, jolla on sama kuponkikorko ja diskonttokorko, käypä arvo on nimellisarvo, tai sen käypä arvo on XNUMX XNUMX USD.