Federal National Mortgage Association, joka tunnetaan yleisesti nimellä Fannie Mae, käy kauppaa New Yorkin pörssin tunnusmerkillä FNMA. Yhdysvaltain kongressi perusti sen vuonna 1938 hallituksen sponsoroimaksi yritykseksi eli GSE: ksi. Vaikka yhtiöllä ei ole nimenomaista takuuta valtion tuesta, sitä pidetään laajalti liian tärkeänä epäonnistua.
Fannie Mae vastaa asuntoluottojen jälkimarkkinoiden ylläpitämisestä. Varmistamalla, että tietyt kriteerit täyttävät kiinnitykset voidaan helposti käydä kauppaa lainanantajien ja investointipankkien kesken, se lisää lainanantajien kykyä tarjota pitkäaikaisia asuntolainoja. Suora hyöty kuluttajille on se, että asuntolainojen korot ovat alhaisemmat kuin ne muuten olisivat. Esimerkiksi niin kutsutut Jumbo-kiinnitykset, jotka ovat suurempia lainoja kuin Fannie Mae hyväksyy, sisältävät yleensä jopa 0.5% korkeamman koron.
Yhtiön toimiala on lainojen ostaminen ja yhdistäminen. Lainojen on täytettävä Fannie Maen asettamat kriteerit, mukaan lukien lainan koon ja lainanottajan pätevyyden rajoitukset. Kun yritys ostaa näitä lainoja, yhtiö ottaa riskin laiminlyöneistä lainanottajista ja korkojen muutoksista.
Suojatakseen altistumista vaihteleville koroille Fannie Mae käy vahvasti kauppaa johdannaissopimusten markkinoilla, joita kutsutaan koronvaihtosopimuksiksi. Koronvaihtosopimusten avulla yhtiö voi myydä tulevia tuntemattomia koronmaksusarjoja vastineeksi tunnetuista maksusarjoista lähiaikoina. Fannie Mae ostaa ja myy myös nauhoja, asuntolainoja, joissa pääoma käydään kauppaa erikseen, eli ”poistetaan” sen koronmaksuvirrasta, jonka sen odotetaan tuottavan. Näiden kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden suuret maailmanlaajuiset markkinat ovat kehittyneet suurelta osin Fannie Maen olemassaolon vuoksi.
Fannie Maen ei tarvitse toimittaa säännöllisesti taloudellisia raportteja Securities and Exchange Commissionille (SEC), vaikka se alkoi tehdä sitä vuonna 2002 SEC: n ja kongressin tutkijoiden painostuksesta. Vuonna 2004 SEC vaati yritystä esittämään uudelleen useiden vuosien tuloslaskelmat väittäen, että aiemmin raportoidut voitot olivat itse asiassa useita miljardeja dollareita. Myöhään samana vuonna sen pitkäaikainen toimitusjohtaja ja talousjohtajat Franklin Raines ja Timothy Howard erotettiin kirjanpitovirheistä. Vaikka nykyinen Fannie Mae -johto väittää, että kirjanpidolliset erot johtuvat erilaisista tulkinnoista koronvaihtosopimusten kirjanpidosta, tutkijat väittävät, että voitot on ilmoitettu väärin korkean johdon bonusten mahdollistamiseksi. Merkittäviä kritiikkejä yhtiöstä ovat Alan Greenspan, Yhdysvaltain keskuspankin entinen puheenjohtaja.