Korkeatuottoinen joukkovelkakirjalaina on yrityksen, julkisyhteisön tai muun rahoituslaitoksen liikkeeseen laskema velkapaperi, jonka luottoluokituslaitos on luokitellut alle sijoitusluokan. Korkean tuoton obligaatiota pidetään siksi suhteellisen riskialttiina sen todennäköisyyden kannalta, että sijoittajat saavat ajoissa korkoja ja pääomaa. Korkean tuoton joukkovelkakirjojen maksukyvyttömyysaste on korkeampi kuin sijoitusluokan joukkolainat. Siksi sijoittajat vaativat tyypillisesti, että korkeatuottoiset joukkovelkakirjalainat maksavat korkeampia kuponkikorkoja. Suurituottoiset joukkovelkakirjat tunnetaan myös nimellä spekulatiiviset tai roskapostit.
Kuten kaikkien joukkovelkakirjojen kohdalla, korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen sijoittajat ottavat riskin, että markkinakorot, taloudelliset olosuhteet ja liikkeeseenlaskijan luottoluokka voivat muuttua joukkovelkakirjan voimassaoloaikana. Tällaiset muutokset voivat vaikuttaa haitallisesti joukkovelkakirjan arvoon ja liikkeeseenlaskijan kykyyn maksaa korko ja pääoma takaisin joukkovelkakirjan vakuussopimuksen ehtojen mukaisesti. Koska korkean tuoton velkakirjoilla on suhteellisen korkea kuponkikorko, ne sisältävät yleensä ”call” -varauksen. Näin liikkeeseenlaskija voi ostaa joukkovelkakirjalainat sijoittajilta ennalta määrätyllä hinnalla tietyn ajankohdan jälkeen.
Korkeatuottoiset joukkovelkakirjat ovat yleensä epävakaampia kuin korkeamman luokituksen ja vähemmän riskialttiit joukkovelkakirjat. Korkeammalla korkokannalla korkean tuoton joukkovelkakirjalainan hinta muuttuu enemmän kuin alemman korkoisen joukkovelkakirjalainan hinta tiettyä koronmuutosta varten, kun näiden kahden joukkovelkakirjalainan kaikki muut näkökohdat ovat samat. Lisäksi korkea tuottoisen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan riski epäsuotuisasta luottotapahtumasta, kuten maksukyvyttömyydestä, on suurempi kuin sijoitusluokan velkapapereiden riski.
Luottoluokituslaitokset arvioivat säännöllisesti joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoita ja erityisiä joukkovelkakirjalainoja, jotta virtaviivaistetaan ja tehostetaan pääoman hankkimista velkapapereiden, kuten korkeatuottoisten joukkovelkakirjojen, liikkeeseenlaskun avulla. Standard & Poor’s, Moody’s ja Fitch Ratings ovat Yhdysvaltojen kolme tärkeintä luottoluokituslaitosta, ja kumpikin käyttää oman luokitusjärjestelmänsä osoittamaan joukkovelkakirjan luottoluokituksen. Yritykset ja muut korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja liikkeeseen laskevat organisaatiot tekevät niin sijoituspankkien kautta, jotka ”takaavat” arvopaperit. Tämä tarkoittaa sitä, että he ostavat ne liikkeeseenlaskijalta ja myyvät ne sijoittajille tyypillisesti yhden tai usean päivän aikana. Investointipankit maksavat luottoluokituslaitoksille velkakirjojen luokittelusta ennen liikkeeseenlaskua. Näin ollen niiden välisessä suhteessa voi esiintyä jotain eturistiriitaa; tämä on asia, joka korkean tuoton joukkolainasijoittajien tulisi olla tietoisia.