Huono paperi on rahoitusmaailmassa käytetty termi kuvaamaan jonkinlaista velkainstrumenttia, jolla on erittäin suuri maksukyvyttömyysriski. Tällaista lainaa tarjoaa liikkeeseenlaskija, joka voi olla yritys tai jopa paikallinen tai kansallinen hallitus, ilman minkäänlaisia vakuuksia. Sellainen huono paperi on erittäin riskialtista sijoittajille, joilla ei olisi korvausta, jos liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa. Kiinnittääkseen sijoittajia tämän tyyppisiin korkoinstrumentteihin liikkeeseenlaskijoiden on usein myytävä ne alennuksella ja liitettävä korkeammat korot kuin vakuudellisiin velkoihin.
Kun yritys tai muu laitos tarvitsee rahoitusta liiketoiminnan harjoittamiseen tai uuteen aloitteeseen, se kääntyy usein sijoittajien puoleen rahoituksen lähteenä. Sijoittajat voivat antaa lainoja näille laitoksille ostamalla joukkovelkakirjoja tai muita velkainstrumentteja, joiden tarkoituksena on palauttaa kiinteä tuotto korkomaksuna. Jos velan liikkeeseenlaskija ei voi tarjota vakuuksia, sijoittajat ottavat suuren riskin, jos liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa. Tämäntyyppiset velkainstrumentit tunnetaan huonona paperina.
Sijoittajat, jotka etsivät suuria palkintoja sijoittamastaan rahasta, saattavat houkutella käyttämään riskiä huonolla paperilla. Osittain tämä johtuu siitä, että nämä sijoitukset ostetaan yleensä alennuksella muihin vastaaviin instrumentteihin. Lisäksi liikkeeseenlaskijoiden on ehkä nostettava korkoja houkutellakseen sijoittajia ja tehdäkseen tarvittavat havainnot.
Huonoon paperiin sijoittamiseen liittyy vakavia haittoja. Tällaisten instrumenttien erottuva piirre on, että niillä ei ole vakuuksia. Tämä tekee niistä olennaisesti vakuudettomia lainoja, mikä tarkoittaa, että sijoittajien on toivottava, että liikkeeseenlaskijat täyttävät velkasitoumuksensa. Jos näin ei tapahdu, sijoittajat eivät voi tehdä mitään saadakseen takaisin alun perin sijoittamansa pääoman. Tämän seurauksena mahdollisesti korkeisiin palkkioihin liittyy riskejä, jotka saattavat olla suurempia kuin nämä edut.
Suurimman osan huonojen paperien liikkeeseenlaskusta tekevät yritykset, joilla on suuri maksukyvyttömyysriski. Tästä syystä näiden yritysten valvonnasta vastaavat virastot ovat yleensä rasittaneet huonoja luottoluokituksia. Sijoittajat voivat näin ollen saada vihjeen mahdollisuudesta, että sijoitus saattaa olla merkittävästi riskialttiita alhaisen luottoluokituksen vuoksi. Pahin näistä velkainstrumenteista voi tehdä äärimmäistä vahinkoa paitsi yksittäisille sijoittajille myös koko taloudelle.