Joukkovelkakirja-optio on rahoitusjohdannainen. Se antaa haltijalle mahdollisuuden ostaa tai myydä joukkovelkakirjamäärää tietyllä hinnalla. Joukkovelkakirja-optio on kuten mikä tahansa muu vaihtoehto, paitsi että kohde-etuutena on joukkovelkakirjalaina. Muut optiot johdetaan osakkeista tai valuuttakursseista. Optiot arvostetaan sen odotetun tuoton mukaan, jonka haltija saa optio-oikeuden erääntymispäivänä.
Joukkovelkakirjalaina on yhteisön liikkeeseen laskema laina, joka myydään varojen keräämiseksi. Liikkeeseenlaskija takaa haltijalle tietyn summan maksun joukkovelkakirjalainan erääntymispäivänä. Joukkovelkakirjat eroavat osakkeista siinä, että joukkovelkakirjalainan ostaja ostaa velkainstrumentin ja yritys lupaa maksaa sen takaisin. Sitä vastoin osakkeet ovat osakeinstrumentteja; osakkeen omistaja omistaa osan yrityksen voitosta. Osakkeilla ei ole eräpäivää, ja vain osa osakkeista maksaa käteisosinkoja, kun taas toiset on myytävä, jotta sijoittaja saa voittoa.
Vaihtoehtoja on kahdenlaisia. Osto on myyntioptio ja myynti on osto-optio. Joukkovelkakirjaoptiosopimuksessa määritellään joukkovelkakirjalainan määrä, joka voidaan ostaa tai myydä. Se määrittää myös kustannukset, joilla liiketoimi toteutetaan: toteutushinta. Haltijan ei tarvitse käyttää optiota; jos lunastushinnalla ei ole kannattavaa ostaa tai myydä, hän voi antaa option raueta, jolloin hän menettää option ostohinnan.
Sekä putot että calls voidaan jakaa edelleen kahteen luokkaan: amerikkalaiseen ja eurooppalaiseen. Amerikkalainen optio voidaan käyttää milloin tahansa erääntymispäivänä tai sitä ennen, ja eurooppalainen optio voidaan käyttää vain sen erääntymispäivänä. Amerikkalaiset optiot tarjoavat enemmän joustavuutta ja siten enemmän voittomahdollisuuksia. Amerikkalainen optio on kannattava, jos kohde-etuutena olevan joukkovelkakirjalainan hinta on suotuisa minä tahansa ajankohtana ennen option erääntymistä, kun taas eurooppalainen optio on kannattava vain, jos hinta on suotuisa tiettynä päivänä. Näin ollen amerikkalaiset vaihtoehdot maksavat enemmän.
Joukkovelkakirja-option hinta määritetään Black-Scholes-menetelmällä, kuten myös muiden optioiden hinnat. Analyytikot määrittävät eri tulevissa valtioissa toteutuvien voittojen odotusarvon. Ne on painotettu kunkin tilan todennäköisyydellä, ja tuloksena saatava luku on option teoreettinen hinta.