Käänteinen vaihtuvuus on eräänlainen velkainstrumentti, jonka avulla sijoittajat voivat hyötyä, jos vallitsevat korot alkavat laskea. Nämä instrumentit perustetaan yleensä joukkovelkakirjoiksi, joita myyvät laitokset, kuten yritykset tai valtion virastot, jotka keräävät rahoitusta myymällä ne. Sijoittajat voivat saada korkeampaa tuottoa käänteisestä kelluvasta, jos jokin viitekorko laskee. Tämä johtuu siitä, että tämäntyyppisten joukkovelkakirjalainojen kuponkikorko määritetään yleensä kiinteäkorkoiseksi miinus vertailuarvo, joten jos viitearvo laskee, kuponki nousee.
Useimmat joukkovelkakirjat maksavat kiinteitä korkoja sijoittajille määräajoin, jolloin sijoittajat voivat saada kiinteää korkoa. Joitakin joukkolainoja kutsutaan vaihtuvakorkoiseksi velaksi. Tämä johtuu siitä, että sijoittajalle maksettu korko voi vaihdella joukkovelkakirjalainasopimuksen alussa sovituista ehdoista riippuen. Yksi tällainen joukkovelkakirjalaji tunnetaan käänteisenä vaihtuvana, koska sijoittajille maksettu korko liikkuu käänteisessä suhteessa mihin tahansa viitekorkoon.
Kun sijoittaja ostaa käänteisen vaihtajan, hän yrittää suojautua korkojen laskun mahdollisuudelta markkinoilla, joilla joukkovelkakirjalaina käydään kauppaa. Tätä varten nämä joukkovelkakirjat määrittävät kuponkikoron eli koron, jolla korkoa maksetaan pääomaan verrattuna, ottamalla kiinteä kuponkikorko ja vähentämällä sitten viitekorko, joka on osoitus vallitsevista koroista. Tämä tarkoittaa, että kuponki voi ajoittain nousta ja laskea.
Monissa tapauksissa viitekorko on Lontoon pankkien välinen toimistokorko (LIBOR). Pankit lainaavat toisiltaan LIBOR -korolla, joten se toimii erinomaisena viitteenä LIBOR -tapahtumalle. Esimerkiksi sijoittaja voi ostaa käänteisen floaterin, jossa kiinteä korko on 10 prosenttia ja LIBOR tietyillä joukkovelkakirjamarkkinoilla. Hänen ensimmäinen kuponkimaksunsa olisi kuusi prosenttia pääomasta perustuen 10 prosentin kiinteään korkoon, josta on vähennetty neljän prosentin LIBOR. Jos LIBORin pitäisi laskea kolmeen prosenttiin, seuraava korko olisi seitsemän prosenttia tai 10 prosenttia miinus kolme prosenttia.
Käänteisen vaihtajan tärkein haittapuoli on se, että korkojen nousu aiheuttaa negatiivisen vaikutuksen joukkovelkakirjalainan maksuun. Tämä johtuu siitä, että nouseva viitekorko tarkoittaa sitä, että ennalta määrätystä kiinteästä korosta vähennetään enemmän. Sijoittajien, jotka haluavat tietää tarkasti, mitä he saavat jokaisesta korkomaksusta, pitäisi todennäköisesti välttää vaihtuvakorkoista velkaa epävarmuuden vuoksi.