Bear spreadit ovat eräänlainen optiostrategia, jota käytetään vertikaalisessa lähestymistavassa ja joka sisältää sellaisia tekijöitä kuin kuukausittaiset futuurisopimukset ja arvopaperin hinnan lasku. Karhun leviäminen voi käyttää joko myyntioptioita tai osto -optioita ideaalisen optiostrategian luomiseksi. Tässä on pari esimerkkiä karhun levityksen toiminnasta.
Kun karhun leviäminen käyttää soittovaihtoehtoja, prosessia kutsutaan joskus karhun puhelun hajautukseksi. Perusajatuksena on ostaa osto -optioita tietyllä toteutushinnalla ja myydä sama määrä osto -optioita alemmalla hinnalla, joka on alhaisempi kuin uusien ostosten hinta. Esimerkiksi tietyn osakkeen osakekurssi on tällä hetkellä 200.00 dollaria (USD). Tämän summan nykyinen lakkohinta on 2 USD. Samaan aikaan osakkeen, joka on sijoittajan hallussa, nykyinen noteeraus on 205 USD ja osto -optio 5 USD. Sijoittaja päättää ostaa osto -option 200 dollarin osakkeista, mikä luo 200 dollarin ulosvirtauksen. Samaan aikaan sijoittaja päättää myydä osto -option, mikä luo 500 dollarin bruttovirran. Ulosvirtauksen sallimisen jälkeen tämä tarkoittaa, että sijoittaja on saanut 300 dollaria USD.
Call -put -lähestymistapaa hyödyntävä karhun leviämismenetelmä on hieman samanlainen. Tässä strategiassa keskitytään panosten käyttämiseen eikä puheluihin nettovarallisuuden kasvun saavuttamiseksi. Sijoittaja ostaa myyntioptioita, joilla on tällä hetkellä korkeampi merkintähinta, ja myy samalla määrä osakkeita, joiden nykyinen myyntihinta on alhaisempi ja joiden voimassaoloaika on sama kuin myytyjen osakkeiden. Tässä skenaariossa toivotaan, että taustalla olevan osakkeen hinnoittelu laskee mainitun ajanjakson aikana. Jos näin tapahtuu, transaktioista saadun voiton määrä maksimoidaan ilman, että korotuksen saavuttamiseksi ei ole todellista tarvetta lykätä futuurisopimusta.
Karhun leviäminen on toimiva sijoitusstrategia monissa tapauksissa. Se on kuitenkin myös lähestymistapa, joka vaatii huomiota yksityiskohtiin. Mahdollisuudet tehdä virheitä prosessissa ovat erittäin hyvät erityisesti henkilöille, jotka ovat vasta aloittamassa optio -oikeuksien käyttöä. Kuten kaikentyyppisten sijoitusstrategioiden kohdalla, on hyvä suorittaa simulaatioita ennen karhun leviämistä.