Kokonaistuotonvaihtosopimukset ovat strategia, jossa kukin osapuoli saa jonkinlaisen koron tai tuoton tietystä viiteomaisuudesta. Hedge -rahastot ovat yksi yleisimmistä tällaisten järjestelyjen hyödyntävistä sijoituksista. Vaihtosopimus luokitellaan yleensä yhdeksi luottojohdannaisen muotoksi, vaikka prosessi ei täsmälleen vastaa tämän tyyppisen johdannaisen tavanomaista toimintamääritelmää.
Kokonaistuotonvaihtostrategiassa yksi osallistuvista osapuolista saa korkoja suojausrahastosta. Koronmaksut sisältävät mainitun kauden myyntivoitot ja -tappiot. Toisen osapuolen liiketoimi saa jonkinlaisen kiinteän tai vaihtuvakorkoisen korvauksen osallistumisesta. Yleensä vaihtuvakorkoiset perustuvat nykyiseen LIBORiin. Leviäminen, joka on ennalta määrätty osapuolten välillä sopimuksen solmimishetkellä, auttaa pitämään tasapainon kumppaneiden välillä kohtuullisilla rajoilla.
Vaikka kokonaistuotonvaihtosopimus ymmärretään joskus luottojohdannaiseksi, näin ei ole, ainakaan klassisessa mielessä. Kokonaistuotonvaihtosopimukseen liittyy sekä luotto- että markkinariski. Tämä eroaa perinteisestä luottojohdannaisesta, jossa kaksoisriski ei ole osa johdannaisen rakennetta tai toimintaa.
Kokonaistuotonvaihtosopimusten käyttö on hyvin yleistä hedge -rahastojen kanssa. Se voi auttaa luomaan jonkin verran vipuvaikutusta swapissa käytettäviin viitevaroihin. Sijoittajat voivat hyötyä yhdestä kahdesta tavasta kokonaistuotonvaihtosopimuksella. Yksi osapuoli voi nauttia hyödykkeestä omaisuuden omistamisesta ilman, että se on listattava taseeseen. Toinen osapuoli kirjaa omaisuuden taseeseen, mutta sillä on suoja viiteomaisuuserän tappioita vastaan.
Pankit ovat hyvä esimerkki sijoittajista, joiden mielestä kokonaistuotonvaihtosopimus on hyvä liike. Koska rahoituskustannuksista on houkutteleva etu, pankki voi nauttia eduista ilman tarvetta sitoa paljon rahaa käteisrahoituksen hankkimiseksi.