Kun henkilö tai yritys ei pysty maksamaan velkojilleen velkansa maksamiseksi, he voivat hakea Yhdysvaltain konkurssilakien mukaista konkurssisuojaa. Yksityishenkilölle konkurssisuoja voi sisältää joko useimpien velkojen peruuttamisen sekä joidenkin omaisuuserien myymisen tai strukturoidun suunnitelman velkojen maksamiseksi. Yritykselle konkurssisuoja voi joko tarjota täydellistä tai osittaista helpotusta veloista ja sopimuksista olettaen, että liiketoiminta pysyy toiminnassa, tai yritys voi lopettaa toimintansa ja myydä omaisuutensa velkojen maksamiseksi.
Yksityishenkilöt käyttävät yleensä kahta konkurssisuojaustapaa: seitsemäs luku ja luku 13, jossa ”luku” viittaa konkurssikoodin lukuun, joka kuvaa kutakin. Seitsemännessä luvussa, jota kutsutaan myös “suoraksi konkurssiksi” tai “selvitystilaksi”, nimitetään toimitsijamies valvomaan yksilön omaisuutta. Edunvalvoja selvittää tai myy omaisuuden ja antaa sitten rahat velkojille velkojen maksamiseksi siinä määrin kuin se on mahdollista. Yksilöllä on kuitenkin oikeus pitää henkilökohtaista omaisuuttaan sen valtion lakien mukaan, jossa hän asuu.
Luku 13, jota kutsutaan myös ”palkansaajien konkurssiksi”, antaa yksilölle mahdollisuuden ehdottaa suunnitelmaa velkojensa takaisinmaksusta korottomana kolmen tai viiden vuoden aikana, vaikka henkilön maksusuunnitelma edellyttää tuomioistuimen hyväksyntää. Luvussa 13 yksilö on suojattu velkojilta, jotka perivät velkoja tai takavarikoivat omaisuutta velkojen maksamiseksi, ja velkojien on noudatettava hyväksytyn maksusuunnitelman ehtoja. Molemmat henkilökohtaisen konkurssin tyypit vaikeuttavat yksilön saamista luotosta seitsemän – kymmenen vuoden ajaksi konkurssisuojan hakemisen jälkeen.
Yritykset voivat myös hakea konkurssisuojaa seitsemännen luvun, mutta myös 11 luvun nojalla, joka koostuu uudelleenjärjestelystä eikä varojen selvittämisestä. Yrityksen toipuminen tällaisesta konkurssista voi kestää kuukausia tai vuosia. Kuten luvussa 13, 11 luvun yritys voi ehdottaa velkojensa takaisinmaksusuunnitelmaa tietyn ajan kuluessa, minkä jälkeen velkojien on laadittava suunnitelma. Jos yrityksellä on osakkeita, joilla käydään kauppaa julkisella pörssillä, osakkeilla ei ole enää lupaa käydä julkista kaupankäyntiä konkurssin suojaamisen jälkeen. Joissakin tapauksissa tämä johtaa yhtiön osakkeen arvon nollaan.
Yrityksille ja erityisesti konkurssia harkitseville yksityishenkilöille on erittäin suositeltavaa käyttää konkurssiasiamiehen neuvoja, koska konkurssilainsäädäntö on monimutkainen, ja ne vaihtelevat myös hieman valtiosta toiseen.