Myöhäinen kaupankäynti viittaa käytäntöön tehdä kauppoja sijoitusrahastossa sen jälkeen, kun markkinat on suljettu. Tämä käytäntö on laitonta Yhdysvalloissa. Tällä tavoin sijoittaja, joka harjoittaa tällaista käytäntöä, saa etuoikeuden sijoittajiin, jotka ostavat rahaston osakkeita tietämättä, mikä on päätöskurssi. Myöhästyneen kaupankäynnin ansiosta sijoittaja voi menestyä myös ulkomaisten markkinoiden perusteella ja hyödyntää myöhäisiä uutisia. Tämäntyyppinen kauppa oli ydin vuoden 2003 sijoitusrahasto -skandaalissa, jossa monet Yhdysvaltojen suurimmista sijoitusrahastoyhtiöistä joutuivat syytteeseen käyttäytymisestään.
Yksi jokapäiväisiä sijoittajia pelkäävistä peloista on, että niiden kaupankäynti vaarantuu niiden toimien toimesta, joilla on tietoa, jota sijoittajilla ei ole. Sijoitusrahastojen myöhäinen kaupankäynti on yksi tällainen käytäntö, joka asettaa tavallisen sijoittajan vakavaan epäedulliseen asemaan ja johtaa epätasaisiin toimintaedellytyksiin. Hankkimalla sijoitusrahastojen hintoja, joita kukaan muu ei voi, tähän käytäntöön osallistuvat institutionaaliset sijoittajat voivat tuottaa voittoa käytännössä ilman riskiä.
Sijoitusrahasto on sijoitusrahasto, jossa varat yhdistetään useilta sijoittajilta, jotka sitten jakavat rahaston tappiot ja voitot. Rahastoa hallinnoi sijoitusrahastoyhtiö, joka sijoittaa pääoman rahastoon monien eri arvopapereiden joukkoon. Sijoitusrahastot arvioidaan markkinoilla niiden nettovarallisuusarvon perusteella, joka mittaa kaikkien rahaston sisältämien arvopapereiden kehitystä.
Kun elinkeinonharjoittaja ostaa laillisesti osuuksia sijoitusrahastosta, hän ei tiedä näiden osakkeiden hintaa ennen kaupankäynnin päättymistä, joka Yhdysvalloissa tulee kello 4 Itä -Euroopan aikaa (EST). Jos sijoitusrahastoyhtiöt sallivat ensisijaisten sijoittajien myöhäisen kaupankäynnin, nämä sijoittajat tietävät olennaisesti sen rahaston nettovarallisuuden, johon he haluavat sijoittaa. Näitä tietoja voitaisiin käyttää yhdessä ulkomaisten markkinoiden kanssa, jotka aikavyöhyke-erojen vuoksi avautuvat ja sulkeutuvat aikaisemmin kuin Yhdysvaltain markkinat ja reagoivat usein niiden liikkeisiin. Lisäksi tämäntyyppinen laiton kauppa antaa sijoittajalle mahdollisuuden hyödyntää äkillisiä uutisia, jotka voivat vaikuttaa tiettyyn markkinasektoriin.
Myöhästynyt kauppa vahingoittaa kaksinkertaisesti sijoitusrahastojen sijoittajia, jotka toimivat sijoituslakien mukaisesti. Koska myöhästyneiden toimijoiden toimet vaikuttavat rahaston hintaan, laillisesti toimivat sijoittajat maksavat lähinnä muiden laittomasti saamista voitoista. Kun otetaan huomioon, että lainkuuliaiset sijoittajat ovat jo epäedullisessa kilpailutilanteessa, koska he eivät ole tietoisia päätöskursseista, on ymmärrettävää, miksi tällainen raivo nousi Yhdysvalloissa, kun vuonna 2003 paljastettiin, että myöhäiset kauppatavat olivat yleisiä.