LBO eli velkaantunut buyout on paikka, jossa joku ostaa määräysvallan yrityksen osakkeista käyttämällä vipuvaikutusta. LBO: ta käytetään silloin, kun hankkiva osake ei halua sijoittaa tai sillä ei ole käytettävissään pääomaa, joka tarvitaan kohdeyrityksen määräysvaltaosuuden ostamiseen. Hankintaa rahoittaakseen he ottavat siksi massiivisia lainoja ja käyttävät hankkimansa yrityksen varoja vakuutena velkaansa. Sitten he yleensä purkavat ostamansa yrityksen, maksavat lainat pois ja maksavat voiton.
Yleensä LBO: ssa käytetty vipuvaikutus on suuri, mutta ei liian suuri. Keskimääräinen prosenttiosuus velasta muodostuvasta ostohinnasta on yleensä noin 60%, mutta joissakin tapauksissa se voi olla jopa 95%. Näitä tapauksia esiintyy yleensä vain silloin, kun voitto -odotukset ovat melkein varmoja, kun lainanottajaryhmään luotetaan voimakkaasti ja kun saatava voitto on melko korkea.
Ensimmäinen LBO oli todennäköisesti vuonna 1955, kun McLean Industries lainasi 7 miljoonaa dollaria (USD) ostaakseen Waterman Steamship Corporationin 49 miljoonalla dollarilla. Yrityksen hankinnan jälkeen Waterman Steamship Corporationin omaisuus myytiin 20 miljoonan dollarin arvosta lainatun rahan maksamiseksi. Pienimuotoiset esimerkit LBO: sta jatkuivat 1950-luvulla ja 1960-luvulla, jolloin ne alkoivat jonkin verran kasvaa. Varhaisesta LBO: sta kasvoi julkisesti noteerattujen holdingyhtiöiden käyttö keinona ostaa investointeja muihin omaisuuseriin. Tätä taktiikkaa käyttivät tehokkaasti 1960 -luvun suuret rahoittajat, kuten Victor Posner ja Warren Buffett.
1980 -luvulla LBO: n suosio kasvoi, ja yli 250 miljardin dollarin arvosta ostettiin kyseisellä vuosikymmenellä. Sen aiheutti suurelta osin Gibson Greetingsin William Simonin osto vuonna 1982 80 miljoonalla dollarilla, josta yli 95 prosenttia investointipääomasta oli lainattua. Hieman yli vuotta myöhemmin yhtiöllä oli alustava julkinen osakeanti (IPO), jonka arvo oli yli 290 miljoonaa dollaria, ja nettoutti Simonin voittoon yli 65 miljoonaa dollaria.
Tänä aikana lavalle nousi niin kutsuttu yrityshyökkäys LBO. Tämäntyyppinen LBO käytti yleensä vihamielistä yritysostoa kohdeyrityksen ostamiseen sen sijaan, että neuvottelisi myynnistä omasta vapaasta tahdostaan. Myynnin jälkeen hankkiva konserni riisui usein yrityksen omaisuuden tai jakoi sen osiin ja myi jokaisen osan voittoa vastaan. Tätä kutsuttiin myös poltetun maan sijoittamiseksi, koska ostajat hyökkäsivät sisään, ottivat suhteellisen terveen tai jonkin verran vaikean yrityksen ja veivät sen palasiksi välitöntä voittoa varten.
KKR otti RJR Nabiscon haltuunsa 1980 -luvun suurimmasta LBO: sta ja kaikkien aikojen suurimmista arvoista inflaation mukaan. Kun KKR oli tehnyt lopullisen tarjouksen 109 dollaria osakkeelta, paljon enemmän kuin Shearson Lehman Huttonin 75 dollarin osakekohtainen tarjous, KKR voitti kovan tarjouskilpailun ostaakseen Nabiscon. Tämä LBO kerrottiin sekä LBO: n että vihamielisen vallankaappauksen, Barbarians at the Gate -sivustolla.