Laina on samanlainen kuin joukkovelkakirjalaina, koska siinä on säännöllisiä maksuja, jotka maksetaan yleensä puolivuosittain, mutta seteli voidaan mukauttaa. Luottosidonnainen seteli, joka tunnetaan myös nimellä CLN, on seteli, johon on liitetty luottoriskinvaihtosopimus. Liikkeeseenlaskijayritys myy luottoriskinvaihtosopimuksen pankille ja saa vuosimaksun, joka sitten siirretään setelin sijoittajille korkeamman tuoton muodossa. Luottoriskinvaihtosopimus mahdollistaa myös sen, että velkoja tai pankki voi siirtää setelin maksukyvyttömyysriskin takaisin yhtiölle, jos yritys ei pysty maksamaan sijoittajilleen. Luottolainarakenne tarjoaa siis pankeille vakuutuksen maksukyvyttömyysriskiä vastaan ja yrityksille tai liikkeeseenlaskijoille mahdollisuuden maksaa sijoittajille korkeampaa tuottoa.
Jotta voisimme todella ymmärtää, mikä on luottosidonnainen seteli, on tärkeää ymmärtää, mikä on luottoriskinvaihtosopimus. Luottoriskinvaihtosopimus, jota kutsutaan myös nimellä CDS, on sopimus, jonka avulla ostaja voi myydä maksukyvyttömyyteen liittyvän riskin vastikkeena maksusta, joka maksetaan vuosittain myyjälle. tämä on paljon kuin autovakuutuksesta maksettu vakuutusmaksu. Jos autolle tapahtuu jotain, vakuutusyhtiö maksaa onnettomuuteen liittyvät kulut.
Luottosidonnaisen setelin luomiseksi liikkeeseenlaskija myy CDS: n pankille, joka merkitsee tai tukee seteliä. Parhaat sijoituspankit määräävät enemmän rahoja laina- ja joukkovelkakirjalainoille. Nämä huippuluokan sijoituspankit eivät kuitenkaan pidä riskeistä, joten he ostavat CDS: n vakuutena lainan maksukyvyttömyydeltä.
Luottosidonnaisen setelin rakenne on hankala. Luodaan erityinen yhteisö tai luottamus, joka on sidoksissa liikkeeseenlaskijaan. Erikoisyhteisö ostaa AAA-luokiteltuja sijoitusarvopapereita-näitä arvopapereita pidetään riskittöminä arvopapereina. Samaan aikaan erikoiskokonaisuusyksikkö myy CDS: n pankille, joka merkitsee setelin. Lainasidonnainen velkakirja liittyy sekä AAA-luokiteltuihin arvopapereihin että erikoisyksikön luoneen yrityksen luottoon. Jos sekä AAA-luokiteltu paperi että yhtiö toimivat hyvin, sijoittaja saa velkakirjan tai nimellisarvon eräpäivänä. Jos jompikumpi niistä kuitenkin laiminlyö, sijoittaja saa penniäkään dollarista, joka tunnetaan myös nimellä palautusarvo.
Yrityksen maksukyvyttömyyden sattuessa yrityksen on maksettava investointipankille nimellisarvon ja palautusarvon välinen ero, mikä on hankalaa, jos yritys ei edes pysty maksamaan sijoittajilleen. Vaaditun voiton suorittamiseksi yhtiö myy AAA-luokiteltuja sijoitusarvopapereita, jotka eivät ole sidoksissa maksukyvyttömään yritykseen. Nämä ovat arvopapereita, jotka on upotettu luottositoumukseen CDS: n kautta. Tällä tavoin pankki on vakuutettu suurilta tappioilta tuloksesta riippumatta.
On tärkeää huomata, että termi “luotto” strukturoidussa rahoituksessa viittaa negatiivisen tapahtuman aiheuttaman tappion mahdollisuuteen tai todennäköisyyteen. Tappio on kaikkea muuta kuin oikea -aikaiset koronmaksut tai pääoman täysi takaisinmaksu setelin voimassaoloaikana. On myös tärkeää huomata, että luottotuotteiden maailmassa yleensä myyjä ottaa riskin ja ostaja maksaa palkkion myyjälle. Ostaja maksaa suojaa ja myyjä suojaa vuotuista palkkiota tai maksua vastaan.