Tulokerroin on yleinen osakemarkkinoiden mittari, joka mittaa, kuinka paljon markkinat arvostavat osaketta. Tämä suhde, joka tunnetaan myös nimellä hinta/voittosuhde (P/E), saavutetaan ottamalla osakkeen hinta ja jakamalla se taustalla olevan yrityksen osakekohtaisella tuloksella tietyn ajanjakson aikana. Sijoittajat voivat laskea tuloskertoimen aiempien tulosraporttien perusteella tai arvioida suhdetta tulevien ennusteiden perusteella. Jos tulosraportit ovat tarkkoja, tämä suhde voi olla erityisen hyödyllinen mitattaessa samankaltaisten teollisuudenalojen osakkeita toisiinsa nähden.
Tarkka osakkeiden arvostus on sijoittajien tavoite kaikkialla, kun he yrittävät selvittää, ovatko osakkeet joko yli- tai aliarvostettuja saadakseen kaiken irti sijoitusdollareistaan. Toisinaan tietyn osakkeen hinta ei ehkä heijasta sen todellista arvoa, vaan se voi perustua sen potentiaaliin tulevaisuudessa. Toisinaan yrityksen suorituskyky ei välttämättä riipu siitä, miten markkinat arvostavat sitä. Tuloskerroin on tapa, jolla sijoittajat voivat käyttää hintaa ja tulotasoa laskeakseen markkinoiden näkemyksen tietystä osakkeesta.
Kuvittele esimerkiksi tuloskertoimesta, että tietyn osakkeen nykyinen hinta on 60 dollaria Yhdysvaltain dollaria (USD) per osake. Osakkeen takana oleva yhtiö julkaisee tulosraportin, joka osoittaa, että viime vuoden tulos vastasi 2 dollaria osakkeelta. Monikertoimen laskemiseksi 60 dollaria jaetaan 2 dollarilla, jolloin saadaan yhteensä 30 dollaria. Pohjimmiltaan se tarkoittaa, että sijoittaja maksaa 30 dollaria jokaisesta 1 dollarin tulosta.
Monet sijoittajat yrittävät arvioida tulokerroin käyttämällä yrityksen tulevia tuloennusteita mittapuuna. Koska näitä ennusteita ei voida varmuudella todentaa, tämä on hieman riskialtista temppua, mutta se voi olla tajuavaa, jos ennusteet ovat lähellä tarkkoja. Vaara luottaa P/E -suhteisiin on se, että ne riippuvat viime kädessä tulosraporttien oikeellisuudesta, jota voidaan käsitellä yrityksen kirjanpitotempeillä.
Yleensä yritystä, jolla on korkea tulokerroin, pidetään markkinoilla paljon korkeampana kuin sen tulot saattavat osoittaa. Tämä voi johtua siitä, että yhtiöllä on hyvä näyttö tai sijoittajat lyövät vetoa sen mahdollisuuksista. Yritys, jolla on alhainen suhde, saattaa lentää markkinoiden tutkan alla. P/E -vertailuarvon määrittäminen tietylle teollisuudelle on hyvä tapa mitata yksi osake muita vastaavia kaltaisia.