Parittomat lotot ovat sijoittajia, jotka ostavat pienen tai epätavallisen määrän arvopapereita, yleensä osakkeita. Osakkeilla käydään tavallisesti kauppaa 100 osakkeen “pyöreillä erillä” ja alle 100 osakkeen ostot tunnetaan parittomina erinä.
Parittomat lotot ovat tyypillisesti piensijoittajia, jotka tekevät omat sijoituspäätöksensä. He sijoittavat yleensä pienempiä määriä, koska heillä ei ole varaa sijoittaa suurempia määriä. Joskus pariton arpajainen voi yksinkertaisesti päättää olla sijoittamatta tiettyyn osakkeeseen tai ostaa pieniä määriä osakkeita niin kauan kuin hän pystyy.
Parittomat lotot ovat keskeisiä teknisen analyysin idealle, jota kutsutaan parittoman erän teoriaksi. Tämä teoria, joka oli suosittu 1960- ja 1970-luvuilla, perustuu oletukseen, että piensijoittajat ovat hienostuneita, huonosti tietoisia, riskikarttaisia ja epäloogisia verrattuna suuriin sijoittajiin. Siksi teoria toteaa, että jokainen parittoman arpajaisen tekemä liike on varmasti väärä päätös. Suuremmat sijoittajat, kun he näkevät, että pariton lotto on päättänyt myydä tietyn osakkeen, ostavat sitten suuria määriä kyseistä osaketta olettaen, että pariton lotto on väärässä.
Parittoman erän teoria on osoittautunut epäluotettavaksi ja se on yleensä jäänyt suosimatta. Tutkimukset ovat osoittaneet, että huolimatta arvopaperikaupan tietämyksen puutteesta piensijoittajat eivät pärjää sijoituksissaan merkittävästi huonommin kuin sijoittajat yleensä. Juat, koska on lähes mahdotonta löytää sijoittajaa, joka tekee hyviä päätöksiä koko ajan, on hyvin epätodennäköistä löytää sijoittajia, jopa huonosti arvaamaton arpajainen, joka tekee huonoja päätöksiä koko ajan.
Joskus parittoman erän teoria voi toimia itseään toteuttavana ennustuksena. Nähdessään, että parittomat lotot ovat myyneet osakkeen, suuret sijoittajat voivat päättää ostaa tämän osakkeen suuria määriä. Jos monet sijoittajat tekevät saman päätöksen, se nostaa osakekursseja. Tämä voi saada näyttämään siltä, että sijoittaminen outoa lottoa vastaan oli avain menestykseen.
Joillekin piensijoittajille parittoman erän teoria voi toimia pelotteena. Jos sitä sovelletaan, se vain varmistaa, että parittoman arpajaisen päätökset eivät koskaan kannata, sillä merkittävät sijoittajat työskentelevät aina heitä vastaan. Tämä sijoittamiseen liittyvä vainoharhaisuuden tunne voi johtaa pieniin sijoittajiin edelleen huonoihin sijoituspäätöksiin.