Mikä on ominaislinja?

Rahoitusmarkkinateoriassa ominaisviiva edustaa graafisesti arvopaperin tai muun omaisuuserän, kuten yrityksen osakekannan, tuottoprosentin ja kaikkien markkinoilla saatavilla olevien varojen tuottoasteen suhdetta. Tunnetaan myös nimellä arvopaperimarkkinaviiva, ominaislinja muodostaa suoran muodon, jossa y-akselin leikkauspiste edustaa riskittömän tuoton ylittävän arvopaperin tuottoa ja x-akseli edustavan salkun tuottoa. kaikista markkinoilla olevista varoista. Ominaisviivan muodostavat arvot saadaan suorittamalla tilastollinen regressioanalyysi. Oman pääoman ehtoisen arvopaperin tai muun omaisuuserän tuotto ja korreloitu riski suhteessa kaikkiin markkinoilla oleviin varoihin yhdessä esitetään ominaisuuslinjan kaltevuudessa ja keskihajonnassa, joka määrittelee omaisuuserän beetan.

Ominaislinjan kaltevuus on osakkeen beeta (ß), joka mittaa arvopaperin tai muun omaisuuserän hinnan korreloitua vaihtelua verrattuna koko markkinoiden hintaan. Viivan pystysuora y-akselin leikkauspiste edustaa omaisuuserän alfaa (a), riskittömän koron ylittävää tuottoa, jota ei voida ottaa huomioon tietyille markkinoille ominaisilla riskeillä. Nykyaikaisessa salkkuteoriassa alfa edustaa riskitöntä tuottoa suurempaa tuottoa suhteessa omaisuuserän suhteelliseen riskialttiuteen.

Osakkeiden tai muiden omaisuuserien osakkeiden suhteellista riskikorjattua tuottoastetta kuvaava tunnusrivi on graafinen esitys pääomahyödykkeiden hinnoittelumallista (CAPM), ja se on keskeinen nykyaikaisen salkun teorian (MPT) kannalta. CAPM: n ja MPT: n mukaan oman pääoman ehtoisen arvopaperin tai muun omaisuuserän tuottoprosentin tulisi nousta riskin kasvaessa. Tuottoasteiden sanotaan riippuvan riskistä mitattuna tuottojen vaihtelulla. Tuottojen, jotka ylittävät riskittömän koron ja lisäkorvauksen korkeamman riskin ottamisesta, sanotaan olevan epänormaaleja CAPM: n ja MPT: n näkökulmasta.

Arvopapereilla ja muilla varoilla on rutiininomaisesti epätavallisia positiivisia ja negatiivisia tuottoja reaalimaailman markkinoilla. Osakkeet tai muut omaisuuserät, joiden tuotto on ominaislinjan yläpuolella, tarjoavat epätavallisen korkean tuoton suhteessa riskiin ja niitä pidetään aliarvostettuina. Sitä vastoin ne, jotka jäävät ominaislinjan alapuolelle, tarjoavat epätavallisen alhaisen tuoton suhteessa riskiinsä ja niitä pidetään yliarvostettuina.