Pääomavaatimus on tuotto, jonka hankkeen on toteutettava kattamaan käyttämänsä pääoman kustannukset. Se annetaan valuuttayksiköinä eikä prosentteina. Tämä luku perustuu vähimmäistuottoon, jota sijoittajat vaativat vastineeksi varojensa käytöstä. Jos hankkeen tuotot eivät täytä tätä vähimmäiskynnystä, sen toteuttaminen ei ehkä kannata, vaikka sillä voi olla positiivisia tuottoja.
Pääomavaatimus riippuu tuotosta, jota sijoittajat odottavat kultakin pääomaluokalta. Se saadaan kertomalla hankkeen sijoitettu pääoma prosentilla. Tämä prosenttiosuus on sijoittajien odotusten painotettu keskiarvo. Ennen pääomavaatimuksen laskemista analyytikon on määritettävä molemmat luvut.
Sijoitettu pääoma koostuu useista pääomalähteistä. Jos sijoittaja esimerkiksi ostaa osuuden osakkeista yhtiöltä julkisessa listautumisannissa, hän maksaa kyseisen osakkeen ostohinnan yhtiön pääomalle. Tätä kutsutaan osakepääomaksi. Yhtiö voi myös myydä joukkovelkakirjoja, jotka luovat sijoittajille lainoja yhtiölle, ja tämäntyyppinen pääoma on velkapääoma. Sijoitetun pääoman kokonaismäärä selviää ottamalla yrityksen tase, joka on lueteltu taseessa, ja oikaisemalla sitä siten, että se näyttää myös pääoman, jota ei ole ilmoitettu siellä.
Prosenttia, jolla sijoitettu pääoma kerrotaan, kutsutaan painotetuksi keskimääräiseksi pääomakustannukseksi eli WACC: ksi. Jokaisella pääomatyypillä on erilaiset kustannukset, koska sijoittajat kohtelevat jokaista sijoituslajia eri tavalla. Analyytikkojen on määritettävä kunkin luokan kustannukset ja luotava sitten keskiarvo, joka painotetaan sen mukaan, kuinka paljon yrityksen sijoitettua pääomaa tulee kustakin pääomaluokasta.
Velkakustannukset on helppo määrittää, koska yhtiö hahmottaa ne arvopaperimarkkinakomitealle toimittamissaan 10-K-raporteissa. Sitä voidaan myös arvioida etsimällä riippumattoman luokituslaitoksen antamaa yrityksen velkaluokitusta ja luottoluokitukseen liittyvää arvioitua velkakustannusta. Oman pääoman kustannukset on laskettava teorian perusteella. Analyytikko voisi esimerkiksi käyttää pääomahyödykkeiden hinnoittelumallissa määriteltyä kaavaa löytääkseen tuoton, jonka omaisuuserän olisi annettava sijoittajalle kompensoidakseen siihen liittyvä riski.
Pääomavaatimus on merkittävä, koska sitä käytetään laskettaessa toinen taloudellinen voitto -niminen taloudellinen käsite. Tämä on liikevoitto verojen jälkeen tai NOPAT vähennettynä pääomavaatimuksella. Se osoittaa, onko kyseisellä hankkeella riittävän paljon tuottoa, jotta se olisi sijoittajille kannattavaa.