Phillips -käyrä on makrotalouden teoria, jonka esitteli Uuden -Seelannin taloustieteilijä William Phillips. Phillips tutki brittiläisiä palkkatietoja 19 -luvun lopulta ja 20 -luvun alusta analysoidakseen inflaation ja työllisyysasteen suhdetta. Phillips -käyrän mukaan työttömyysasteen ja inflaation välillä on käänteinen suhde. Kun työttömyysaste laskee, inflaatio kiihtyy, ja kun työttömyys nousee, inflaatio alkaa laskea.
Tämän inflaation ja työttömyyden välisen suhteen ymmärtämiseksi on hyödyllistä ymmärtää joitakin makrotalouden perusperiaatteita. Työttömyysasteen laskiessa ammattitaitoisia työntekijöitä voi olla vaikeampi löytää. Saatavilla olevilla on enemmän vaihtoehtoja työpaikan suhteen. Työntekijöiden houkuttelemiseksi tämän tyyppisessä taloudessa yritysten on maksettava korkeammat palkat, mikä viime kädessä nostaa myymiensä tuotteiden hintaa. Koska työntekijät ansaitsevat keskimäärin enemmän, heillä on enemmän rahaa käytettäväksi, mikä tarkoittaa sitä, että monilla yrityksillä on houkutus nostaa hintoja entisestään.
Päinvastainen on myös totta. Työttömyysasteen kasvaessa työntekijät ovat valmiita hyväksymään alhaisemmat palkat, koska kilpailu työpaikoista on niin kovaa. Yritysten ei tarvitse nostaa tuotteiden hintoja, koska ne maksavat niin vähän työstä. Kuluttajilla, jotka ansaitsevat pienempiä palkkoja, on vähemmän rahaa tuotteisiin. Tämä tarkoittaa sitä, että monet yritykset alentavat tuotteiden hintoja lisätäkseen myyntiään.
1960 -luvulla ja 1970 -luvun alussa monet valtion virastot luottivat Phillips -käyrään tehdessään julkisia päätöksiä. Monet uskoivat, että työttömyysaste voidaan pitää alhaisena toteuttamalla toimenpiteitä talouden kasvattamiseksi. Vaikka tämä lisäisi inflaatiovauhtia, se myös varmistaisi, että useammat kansalaiset voisivat löytää työpaikan.
1970 -luvun loppuun mennessä useat merkittävät taloustieteilijät olivat alkaneet arvostella julkisesti Phillipsin käyrää. He väittivät, että työttömyyden ja inflaation välinen käänteinen suhde on olemassa vain lyhyellä aikavälillä ja että työttömyyden vähentämiseen tähtäävä politiikka vain pahentaisi tulevaa inflaatiota. Esimerkiksi työntekijät, jotka oppivat odottamaan inflaation kiihtymistä, vaativat jatkuvasti korkeampia palkkoja ostovoimansa säilyttämiseksi. Tämä käynnistää inflaation ja palkankorotusten kierron, joka ei ole kestävää, ja johtaa lopulta työttömyyden lisääntymiseen.
Nykyään useimmat taloustieteilijät uskovat, että Phillips -käyrä on hyödyllinen vain hyvin lyhyiden ajanjaksojen aikana. Pitkällä aikavälillä Phillips-käyrä on suora, pystysuora viiva eikä käyrä. Pitkän aikavälin Phillips-käyrä kuvaa tasaisen inflaation ja luonnollisen työttömyysasteen välistä suhdetta. Tämä tarkoittaa, että kaikki politiikat, joilla pyritään vähentämään työttömyyttä manipuloimalla inflaatiovauhtia lyhyellä aikavälillä, ovat tehottomia pitkällä aikavälillä. Nykyaikaisen Phillips-käyrän mukaan vain tuottavuuden tai tekniikan parantaminen voi alentaa työttömyysastetta vaikuttamatta pitkäaikaiseen inflaatioon.