Sulautettu vaihtoehto on rakennettu sopimukseksi, joka liittyy arvopaperiin, jonka avulla toinen osapuoli voi ryhtyä tiettyihin toimiin toista vastaan. Yksi esimerkki on takaisinmaksettava joukkovelkakirjalaina, jonka avulla liikkeeseenlaskija voi ostaa joukkovelkakirjalainan haltijalta milloin tahansa tai tiettyinä aikoina sopimuksen rakenteen mukaan. Arvopaperia ei ole mahdollista myydä erikseen. Arvopapereiden arvostaminen sulautetuilla optioilla voi olla monimutkaisempaa, koska optio voi nostaa tai laskea arvoa sen mukaan, mitä se tekee, ja talouden tilasta.
Joukkovelkakirjoihin, velkainstrumentteihin, joita käytetään varojen hankkimiseen yrityksen toimintaan, liittyy yleensä sulautettu optio. Ne eivät ole ainoa turvamuoto, joka voidaan liittää tällaisiin vaihtoehtoihin. Myyntiin liittyvässä sopimuksessa on keskusteltava vaihtoehdon luonteesta ja mahdollisista erityisistä rajoituksista. Optio voi esimerkiksi erääntyä tiettynä päivänä. Ennen tätä aikaa haltija ei voi käyttää sitä.
Lunastettavien joukkovelkakirjalainojen lisäksi jotkut yritykset laskevat liikkeeseen velkakirjoja, jotka ovat päinvastoin. Lunastettavan joukkovelkakirjalainan haltija voi myydä sen takaisin liikkeeseenlaskijalle milloin tahansa ja vaatia maksua nimellisarvosta. Lunastettavat joukkovelkakirjalainat hyödyttävät liikkeeseenlaskijoita, koska ne voivat halutessaan ostaa takaisin joukkovelkakirjalainoja, jos korot laskevat, jolloin ne voivat tarvittaessa jälleenrahoittaa. Lunastettavat joukkovelkakirjat puolestaan hyödyttävät haltijoita, koska he voivat päättää myydä joukkovelkakirjalainan, jos korot nousevat, jolloin sijoitus sijoitetaan toiseen joukkovelkakirjalainaan, joka tarjoaa parempaa korkoa.
Vaihtoehtoiset joukkovelkakirjat, joiden avulla haltijat voivat muuntaa joukkovelkakirjansa osakkeiksi, ovat toinen vaihtoehto. Erilaisia arvopapereita varten on saatavana useita muita sulautettuja vaihtoehtoja. Jotkut ovat melko monimutkaisia, ja niitä voidaan käyttää vain rajoitetuissa asetuksissa. On tärkeää lukea sopimukset ja ehdot huolellisesti, jotta ymmärrät arvopaperiin mahdollisesti liittyvän sulautetun vaihtoehdon. Esimerkiksi veloitettavan joukkovelkakirjalainan yhteydessä sijoittaja on vaarassa saada liikkeeseenlaskijan ostamaan sen takaisin eikä suorita enää korkomaksuja.
Sulautetun vaihtoehdon arvon määrittämiseksi analyytikot voivat tarkastella arvopaperin arvoa itse ja lisätä sitten option hinnan. Optioilla käydään avointa kauppaa markkinoilla, mikä mahdollistaa oikeudenmukaisen arvion tekemisen. Analyytikot voivat myös pohtia, missä edut ovat; Lunastettava joukkovelkakirjalaina voi esimerkiksi olla arvoltaan pienempi kuin yksinomaan joukkovelkakirjalaina, koska sijoittaja saattaa menettää korkoja, jos liikkeeseenlaskija käyttää sulautettua optiota.