Sulautumien arbitraasi on sijoitustekniikka, johon joku sijoittaa ja käy kauppaa mahdolliseen sulautumiseen osallistuvien yritysten osakkeilla. Strategian tavoitteena on hyödyntää yritysten hintaeroja ennen sulautumista ja sen jälkeen. Sulautumiseen liittyvää arbitraasia harjoittava sijoittaja ostaa sulautumassa olevan yrityksen osakkeita, jotka odottavat hinnankorotusta sen toteutumisen yhteydessä. Tämä sijoittaja myy usein myös hankkivan yrityksen osakkeita toivoen, että kyseinen yhtiö laskee hintaa, ja myös suojana sulautumisen epäonnistumiselta.
Arbitraasi viittaa käytäntöön ostaa osakkeita tarkoituksena myydä ne välittömästi korkeammalla hinnalla. Sulautumien välimiesmenettelyssä tämä tapahtuu, kun huhut kahden yrityksen välisestä sulautumisesta alkavat liikkua. Kauppaa tekevä henkilö, joka tunnetaan myös nimellä välimies, uskoo, että lähestyvä sulautuminen on ihanteellinen aika torjua harvinainen tehottomuus markkinoilla.
Kun sulautuminen on uhattuna, välimies keskittyy pitkälle ostettavan yrityksen suhteen, mikä tarkoittaa, että hän ostaa sen osakkeet. Tähän kauppaan liittyy yleensä vastaanottavan yrityksen arbitrageur-lyhytaikaisia osakkeita. Jossain vaiheessa välimies ostaa todennäköisesti nämä osakkeet takaisin, mieluiten paljon halvemmalla hinnalla kuin sillä, jolla ne myytiin.
Mitä suurempi ero kohdeyrityksen nykyisen hinnan ja hinnan välillä, jolla ne lopulta ostetaan sulautumisessa, sitä parempi kauppa on välimiehelle. Sulautumiseen liittyvä arbitraasi hyötyy myös siitä, että sulautumisen ilmoittamisen ja kaupan tosiasiallisen toteuttamisen välinen aika on joskus pidentynyt, mikä mahdollistaa hintaeron hyödyt moninkertaistua sijoittajalle tuona aikana. Jos näin tapahtuu ja vastaanottavan yhtiön osakkeet laskevat sen mukaisesti, että hankitun yrityksen osakkeet nousevat kauppahintaan sulautumisen päätyttyä, välimiehellä on mahdollisuus saada merkittävää voittoa.
On olemassa useita vaaroja, jotka tekevät sulautumisen arbitraasista riskialtisen. Vahinkoa aiheuttaa se, että sulautuminen ei onnistu, mikä voi johtaa ostettavan yrityksen osakkeen laskuun. Toinen mahdollisesti vahingollinen tilanne on karhumarkkinat, jotka voivat aiheuttaa osakkeiden laskun tulevasta sulautumisesta huolimatta. Tämä on toinen syy, miksi ostavan yrityksen lyhytaikainen myynti on tärkeää, koska se toimii suojauksena tilanteissa, joissa molempien yhtiöiden hinnat liikkuvat samaan suuntaan.