Efektiivinen kesto on eräänlainen mittaustyyppi, jota käytetään arvioimaan sijoituksen tuotto ja joka mahdollistaa mahdolliset muutokset sijoitukseen sovellettavaan korkoon. Perusajan kaavaa, joka tunnetaan myös empiirisenä kestona, käytetään usein joukkovelkakirjoihin ja vastaaviin sijoituksiin, joissa sovelletaan vaihtuvakorkoista tai vaihtelevaa korkoa. Vaikka on olemassa muita tapoja laskea sijoituksen tuotto, jolla ei ole kiinteää korkoa, tosiasiallista kestoa pidetään luotettavimpana.
Efektiivisen keston laskeminen on erityisen tärkeää, jos sijoitus antaa todennäköisesti osan tuotosta määräajoin joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Määrittämällä tarkasteltavana olevan keston ajanjaksona viimeisestä maksusta seuraavan maksun suorittamispäivään, on mahdollista ennakoida, mitä tapahtuu välivaiheessa vallitsevan koron kanssa. Tämän luvun tarkka laskeminen auttaa sijoittajaa saamaan hyvän käsityksen siitä, millaista tuottoa kaudelta odotetaan ja miten tämä tuotto vaikuttaa kassavirtaan.
Useimmissa tapauksissa tehokas kesto ilmaistaan vuosina. Tämä johtuu siitä, että useimmat sijoitukset, jotka tarjoavat korkopohjaista tuottoa, maksavat itsensä takaisin erääntymishetkellä tai muutaman vuoden välein arvopaperin elinkaaren aikana. Kun yritetään määrittää sijoituksen todellinen kokonaiskesto ostopisteestä eräpäivään, on joskus hyödyllistä harkita jokaista jaksoa, jolloin maksu lasketaan ja suoritetaan. Kun tuottoa ei odoteta ennen kuin sijoitus saavuttaa eräpäivän, arvopaperin koko käyttöikää pidetään osana laskentaa.
Kuten minkä tahansa työkalun, jota käytetään sijoituksen tuoton arvioimiseen, todellinen kesto on vain yhtä hyvä kuin laskelmissa käytetyt tiedot. Tästä syystä laskentaprosessissa käytettävien tietojen keräämiseen on kiinnitettävä erityistä huomiota. Kaikki epätarkkuudet voivat aiheuttaa heijastuksen heikkenemisen merkittävästi. Esimerkiksi jos ennusteet koron muutoksista tarkastelujaksolla osoittautuvat virheellisiksi, tosiasiallisen keston tulokset eivät toteudu. Tästä syystä sijoittajien tulisi olla tietoisia odottamattomista korkomuutoksista ja olla valmiita laskemaan uudelleen tosiasiallinen kesto silloin, kun muutokset tulevat ilmeisiksi.