Kalenterierot tai aikaerot ovat optio -oikeuksien kauppaa, jossa elinkeinonharjoittaja ostaa yhden vaihtoehdon ja myy sitten toisen, jolla on samat kohdemarkkinat ja toteutushinta, mutta jonka voimassaoloaika on eri. Option aika -arvo – panos, jonka aika ennen vanhenemista tekee option kokonaishintaan_ – hajoaa nopeammin, mitä lähempänä se on optio -oikeuden päättymispäivää. Kaksi eri kalenterivaihtoehdon aika -arvon heikkenemisnopeutta aiheuttavat niiden hintojen välisen eron kasvun, mikä luo voittoa kauppiaalle. Jotta tämä toimisi, taustalla olevan hinnan on pysyttävä suhteellisen vakaana kaupan keston ajan.
Tyypillisessä kalenterijakaumassa elinkeinonharjoittaja ostaa kaukaisen kuukauden option ja myy lähes kuukauden option. Molemmat tapahtumat toteutetaan optioilla, joilla on sama toteutushinta. Pelkästään aika -arvon perusteella kaukaisen kuukauden optiohinta on korkeampi kuin lähikuukauden optio ja kauppahinta on veloitustapahtuma tai tappio kauppiaalle. Tämä merkintähinta on yhtä suuri kuin kahden optiohinnan välinen ero.
Ajan edetessä ja jos taustalla oleva markkinahinta pysyy vakaana, myydyn option hinta laskee nopeammin kuin ostetun option hinta ja näiden kahden hinnan välinen ero kasvaa. Elinkeinonharjoittaja voi sitten poistua kaupasta, joka on luottotapahtuma, korkeammalla kokonaishinnalla kuin tulokustannukset. Tämä johtaa elinkeinonharjoittajan nettotulokseen.
Tämän havainnollistamiseksi harkitse hypoteettista kalenterijakaumaa. Kauppias haluaa suorittaa erän hyödykkeen X futuureista. Se on syyskuu. Elinkeinonharjoittaja ostaa tammikuun 50. vaihtoehdon – optio, joka päättyy tammikuussa ja jonka merkintähinta on 50 Yhdysvaltain dollaria (USD) – 8 dollarilla ja myy marraskuun 50. vaihtoehdon 5 dollarilla. Tämän tapahtuman kokonaiskustannukset ovat 3 USD: n veloitus.
Kun marraskuun alku saapuu, hänen 50. marraskuun optiohintansa on laskenut 2 dollariin ja tammikuun 50. Hän myy nyt tammikuun 7. päivänsä 50 dollarilla ja ostaa takaisin marraskuun 7 dollarinsa 50 dollarilla, minkä seurauksena luotto on 2 dollaria. Hänen kokonaisvoittonsa kaupasta on luotto, 5 dollaria, miinus alkuperäinen veloitus, 5 dollaria, joka on 3 dollaria.
Toinen samanlainen kauppatyyppi, vaikka sitä käytetään paljon harvemmin, on käänteinen kalenterierotus. Täällä elinkeinonharjoittaja myy kaukaisimman kuukauden option ja ostaa lähellä olevan kuukauden option. Kaupan merkintä on nettoluotto, ja se päättyy voittoon vain, jos optioiden hintojen välinen ero pienenee. Kaksi yleisintä tapaa on tämä, jos hinta siirtyy pois lakosta tai markkinoiden oletettu epävakaus kutistuu kaupankäynnin aikana.