Termi Tammikuun vaikutus viittaa siihen, että osakemarkkinat laskevat jyrkästi joulukuun lopussa, mutta toipuvat merkittävästi tammikuun ensimmäisten viikkojen aikana. Historiallisesti pienemmät yritykset ovat elpyneet paljon nopeammin kuin suuret yritykset tänä aikana. Sijoitusalan ammattilaiset viittaavat pienempien yritysten osakkeisiin pienikokoisina ja suurempia yhtiöiden osakkeita keskisuuriksi tai suuriksi. Tammikuun vaikutus koskee lähinnä pieniä tai keskisuuria osakkeita, koska suurikokoiset osakkeet myydään harvoin joulukuussa ja ovat yleensä vakaampia.
Osakkeenomistajat joutuvat säännöllisesti erityisverotukseen, jota kutsutaan myyntivoittoveroksi. Tämä vero perustuu pitkälti osakkeenomistajan taloudelliseen tilanteeseen joulukuun lopussa. Tästä syystä monet pienikokoiset osakkeenomistajat etsivät keinoja välttää kannattamattomien osakkeiden verotusta. Jos osakkeenomistajat voivat myydä nämä osakkeet ennen seuraavan vuoden alkua, heidän myyntivoittoveronsa tulisi olla pienempi. Tämä on historiallisesti johtanut massiiviseen myyntiin joulukuun viimeisellä viikolla.
Asiantuntevat sijoitusvälittäjät huomasivat 1980-luvulla tämän joulukuun myyntitrendin ja alkoivat tutkia sen seurauksia. He havaitsivat, että monet osakkeenomistajat ostivat osakkeitaan tammikuun ensimmäisten viikkojen aikana, mikä aiheutti tilapäisen mutta merkittävän piikin. Jos muut sijoittajat ostaisivat saatavilla olevia pienikokoisia osakkeita joulukuussa, he voisivat myös hyötyä tästä piikistä tammikuun loppuun mennessä. Näin tammikuun vaikutus tuli muodikas sana sijoittajien keskuudessa. Pienemmät yritykset olivat melkein aina parempia kuin suuret yritykset tammikuussa, joten halvan ostaminen ja korkean myynnin ennustaminen oli paljon helpompaa.
Jotkut uskovat, että tammikuun vaikutus on nyt enemmän historiallinen poikkeama kuin jatkuva kannattava ilmiö. Pienet yhtiöt eivät ole aina olleet tammikuussa suurempia kuin suuret yhtiöt, ja monet osakkeenomistajat voivat nyt suojautua myyntivoittoveroilta eläketilien kautta. Ei ole enää tarvetta myydä osakkeita ennen verokauden alkua. Myös osakemarkkinat ovat sopeutuneet tammikuun vaikutukseen, ja pienikokoiset osakkeet ovat vähentyneet selvästi tammikuun alussa.
Tammikuun vaikutus on siirtynyt osakkeiden ja joukkolainojen maailman ohi. Yritykset voivat vähentää varastojaan tai työntekijöidensä määrää joulukuussa verovelvoitteiden vähentämiseksi vain uudistaa ja täydentää tammikuun alussa. Vähittäiskauppiaat kokevat usein käänteisen tammikuun vaikutuksen, koska myynti laskee merkittävästi lomaostoksen jälkeen.
Usko tammikuun vaikutukseen vaihtelee suuresti välittäjästä toiseen. Jotkut odottavat edelleen lyhyen aikavälin hyötyjä järkevistä investoinneista haihtuviin pienikokoisiin osakkeisiin, kun taas toiset pitävät tammikuun vaikutusta 1980- ja 1990-luvun aggressiivisen sijoitusfilosofian jäännöksenä.