Mikä on tietosuhde?

Informaatiosuhde on laskelma, joka liittyy tietyn vertailuarvon ylittävän sijoitusportfolion tuottamaan tuottoon ja jossa otetaan huomioon näihin tuottoihin liittyvä volatiliteetti. Tietosuhdetta pidetään usein hyödyllisenä strategiana arvioitaessa, kuinka tehokkaasti johtaja pystyy tuottamaan johdonmukaisesti tuottoa sijoituksista, jotka muodostavat salkun. Suhde voidaan laskea kattamaan ajanjakson, joka on jopa kuukausi tai jopa pari vuotta, ja laskentaa on mukautettava siten, että tarkastelujakson suhteen määrittämiseen käytetyt tiedot voidaan vuosittain päivittää.

Tuoton määrän arvioimiseen käytettävän vertailuarvon määrittäminen on ratkaisevan tärkeää tiedon suhteen määrittämisessä. Monet lähestymistavat edellyttävät indeksin käyttöä, jolla on merkitystä markkinoilla, joilla salkussa olevilla arvopapereilla käydään kauppaa. On myös otettava huomioon jäljitysvirhe, joka tunnetaan seurantavirheenä. Seurantavirhe on yksinkertaisesti indeksin tuoton ja salkun tuoton välinen poikkeama. Tämä yhdistelmä tuottojen arviointia ja siihen liittyvää seurantavirhettä mahdollistaa johtajan ponnistelujen todellisen johdonmukaisuuden tunnistamisen, koska on mahdollista saada suurempi seurantavirhe, joka kompensoi tuotot ja johtaa pienempään tietosuhteeseen.

Tätä suhdetta on myös mahdollista käyttää arvioitaessa suojaus- tai sijoitusrahastojen hoitajien tehokkuutta. Tässä kaavassa tunnistetaan salkun odotettu tuotto ja jaetaan se järjestelmänvalvojan ottaman riskin määrällä ja liitetään sitten tiedot tunnistettuun vertailuarvoon. Korkeampi suhde osoittaa, että hoitaja tai hallinnoija täyttää rahaston sijoittajien odotukset ja käyttää sijoitusstrategioita, jotka ovat rahaston etujen mukaisia. Jos tietosuhde osoittaa, että järjestelmänvalvoja ei johda johdonmukaisesti rahastoa eteenpäin, tilanteen korjaamiseksi voidaan ryhtyä toimiin, mikä suojaa kaikkien rahastoon osallistuvien sijoittajien etuja.

Vaikka monet sijoittajat ja muut rahoitusyhteisön jäsenet pitävät perustietosuhteen kaavaa tehokkaana työkaluna salkun hallinnoinnin arvioinnissa, on niitä, joiden mielestä ponnisteluista saadut tiedot ovat rajallisia siinä, mitä se kertoo johtaja. Esimerkiksi, vaikka tavallinen laskentatapa lasketaan riippumatta järkevistä matemaattisista prosesseista, se ei salli vipuvaikutuksen huomioon ottamista – tekijää, joka voi ja usein vaikuttaa siihen, kuinka tehokkaasti salkkua hoidetaan. Tästä syystä jotkut asiantuntijat suosittelevat sellaisten kaavojen käyttöä, jotka sallivat vivutuksen vaikutuksen keinona saada kattavampi arvio johtajan johdonmukaisuudesta.