Treynor-indeksi tai Treynor-suhde, jota kutsutaan myös tuotto-volatiliteettisuhteeksi, on Jack Treynorin keksimä sijoitusmittausindeksi, joka osoittaa, kuinka paljon jonkin riskin sisältävä sijoitus on ansainnut yli riskittömän sijoituksen yksikköä kohti markkinariskistä (annetaan seuraavassa laskelmassa beeta -kertoimena):
(Salkun keskimääräinen tuotto-riskittömän koron keskimääräinen tuotto) / Beta-kerroin
Treynor-indeksi tarjoaa tarkemman analyysin sijoituksen menestyksestä kuin pelkästään osakkeen alituisen tuoton tarkastelusta. Ennen Treynor -indeksiä osakemarkkinasijoittajat olivat tienneet kuinka mitata riskejä ja vertailla tuottoja, mutta vasta Treynor -indeksin ja viimeksi Sharpen ja Jensenin suhteiden kynnyksellä sijoittajat pystyivät havaitsemaan riskien väliset korrelaatiot. ja tuottavat sijoituksensa selvästi.
Treynor-indeksi perustuu riskin käsitteeseen, jonka Treynor esittää ymmärtäessään markkinariskin kaksipuolisuuden. Nämä kaksi riskitekijää ovat olennainen osa Treynor -indeksiä, ja ne käsittävät yksittäisten arvopapereiden heilahteluista johtuvan riskin ja markkinoiden vaihtelujen aiheuttaman riskin.
Treynor -indeksin mukaan laskettu osakesijoitusten tuotto olettaa, että sijoittajan salkku on hajautettu sopivasti, koska siinä otetaan huomioon vain järjestelmällinen riski. Järjestelmän ulkopuolista riskiä ei oteta huomioon, joten hajauttamattoman salkun Treynor -indeksilaskennan tulokset ovat harhaanjohtavia.
Esimerkki käytössä olevasta Treynor -indeksistä; jos sanomme, että S&P 500 -indeksin kymmenen vuoden vuotuinen tuotto on 10% ja samalla ajanjaksolla keskimääräinen vuotuinen tuotto riskittömistä velkasitoumuksista on 5%, niin meillä on skenaario, jossa kolmen osakkeen suhteelliset riskit ja tuotot salkut yli ennustettavissa olevien valtionlainojen voidaan laskea ja verrata:
Salkku A 10% Beta, 0.90
Salkku B 14% Beta, 1.03
Salkku C 15% Beta 1.20
Markkinoiden Treynor-indeksi lasketaan (0.10-0.05)/1.00 = 0.050. Kolmen osakesalkun osalta meillä on Treynor -indeksit:
T (johtaja A) = (0.10-0.05)/0.90 = 0.056
T (johtaja B) = (0.14-0.05)/1.03 = 0.087
T (johtaja C) = (0.15-0.05)/1.20 = 0.083
Jos pitäisimme vuosituottoa yksinkertaisesti kannattavuusindeksinä, näkisimme salkun C parhaana kolmesta. Kuitenkin Treynor -indeksin mukaan portfolio B on ollut kannattavin, kun sijoituksiin liittyvät suhteelliset riskit on otettu huomioon.