Kellutuskustannukset ovat yksi pääoman hankkimiskustannuksista, joita yritykselle saattaa aiheutua. Se liittyy yleisimmin osakkeiden, kuten osakkeiden, liikkeeseenlaskuun. Joissakin tapauksissa sitä voidaan soveltaa myös velkapapereihin.
Yksi tärkeimmistä osakkeen liikkeeseenlaskukustannuksista on liikkeeseenlaskun marginaali. Tämä koskee vakuutuksenantajia, jotka takaavat tässä yhteydessä, että osakkeita liikkeeseen laskeva yhtiö saa tietyn määrän osaketta kohden ja siten tietyn kokonaissumman. Jos sijoittava yleisö ei osta kaikkia liikkeeseen laskettuja osakkeita liikkeeseenlaskun yhteydessä, vakuutuksenottajat ostavat ja pitävät hallussaan myymättömiä osakkeita.
Tämän riskin korvaamiseksi vakuutuksenottajille yhtiö saa jokaisesta osakkeesta pienemmän hinnan kuin julkiset sijoittajat maksavat uudesta osakkeesta. Tätä kutsutaan vakuutussidonnaisuudeksi ja se on käytännössä vakuutuksenottajien voittomarginaali. Se ilmaistaan yleensä prosentteina osakkeen kokonaishinnasta. Vakuutuksen merkintäerot voivat vaihdella merkittävästi tapauskohtaisesti, ja ne määräytyvät suurelta osin vakuutuksen kokonaissumman ja arvioinnin todennäköisyydestä, että yleisö ostaa osakkeen valitulla liikkeeseenlaskuhinnalla.
On olemassa useita muita menoja, jotka voidaan luokitella osakkeiden liikkeeseenlaskukustannuksiksi. Jotkut näistä kustannuksista käytetään suoraan, kuten mahdolliset listautumismaksut osakemarkkinoilla, joiden kautta osaketta tarjotaan myyntiin. Muut ovat sisäisten kustannusten muodossa, kuten prosessiin osallistuva hallinto. Tämäntyyppisten vaahdotuskustannusten tarkat laskelmat voivat vaihdella. Esimerkiksi henkilöstökustannukset eivät välttämättä nouse suoraan vaahdotusprosessin aikana, mutta vaihtoehtoiskustannukset voivat olla siinä mielessä, että henkilöstö siirtyy pois muista tehtävistä.
Useimmissa tapauksissa vaahdotuskustannusten suhteelliset vaikutukset ovat pienemmät, kun liikkeeseen laskettavan osakkeen kokonaisarvo on suurempi. Tämä johtuu pääasiassa siitä, että hallinto- ja asianajomaksut ovat yleensä kiinteitä tai niillä on vähimmäiskustannukset. Toinen syy tähän on se, että suurempia osakemissioita tarjoavat yritykset ovat yleensä vakiintuneempia ja siksi niitä pidetään vähemmän riskialttiina sijoittajille. Tämä puolestaan pienentää riskiä, että osake ei löydä ostajia, ja näin ollen alentaa vakuutuksen leviämistä.
Kellutuskustannukset otetaan yleensä huomioon, kun yritys tarkastelee pääoman hankintakustannuksia. Tämä voi vaikuttaa siihen, mikä vaihtoehto on taloudellisesti järkevin. Joissakin tapauksissa voi esimerkiksi näyttää siltä, että osakkeiden liikkeeseenlasku ja harkintavalta osinkojen suhteen ovat “halvempi” tapa kerätä rahaa kuin lainaaminen rahoituslaitokselta ja koron maksaminen. Kun vaahdotuskustannukset on otettu huomioon, tasapaino kahden vaihtoehdon välillä voi muuttua.