Vaihtovaihtoehdot ovat vaihtoehtoja, jotka antavat omistajalle oikeuden tehdä taustalla oleva swap, mutta eivät edellytä omistajalta todellista osallistumista vaihtoprosessiin. Yleensä swaption tunnistamisen käyttö on varattu viittaamaan vaihtoehtoihin, joihin liittyy koronvaihtosopimuksia.
Yleisesti käytössä on kahdenlaisia vaihtostrategioita. Ensimmäistä kutsutaan maksajan vaihtamiseksi. Tämä vaihtomuoto tarjoaa vaihtoehdon omistajalle mahdollisuuden osallistua vaihtosopimukseen ja maksaa kiinteän jalan samalla, kun se saa kelluvan jalan. Tätä lähestymistapaa kutsutaan joskus kiinteäkorkoiseksi maksajan vaihtosopimukseksi.
Toinen lähestymistapa swaption käsitteeseen on vastaanotinmenetelmä. Tämä lähestymistapa on päinvastoin kuin maksajan vaihto. Tämän tyyppisellä puhelunvaihdolla omistaja voi siirtyä swap -tilanteeseen, jossa hän saa kiinteän jalan ja maksaa kelluvan jalan.
Riippumatta vaihdon tyypistä, ostaja ja myyjä sopivat useista seikoista osana liiketointa. Ensinnäkin sekä lakon korko että palkkio katsotaan kiinteiksi. Seuraavaksi optiokauden pituus asetetaan molempien osapuolten hyväksymien ehtojen perusteella. Usein tämä on kahden arkipäivän sisällä ennen vaihdon taustalla olevan kääreiden alkamispäivää. Jos optioihin liittyy poistoja, molemmat osapuolet sopivat asianomaisesta laskentatavasta. Lopuksi myyjä ja ostaja sopivat taustalla olevaan swapiin liittyvien maksujen tiheydestä.
Vaihto ei yleensä koske yksittäistä sijoittajaa. Sen sijaan on tavallisempaa, että sijoittajat, jotka tekevät swap -liiketoimia, ovat suuryrityksiä, pankkeja tai välitysyrityksiä ja mahdollisesti hedge -rahastoja. Swaption käyttö on melko houkuttelevaa, koska strategiaa voidaan käyttää hallitsemaan pankkeihin ja muihin rahoituslaitoksiin liittyvää korkoriskiä. Vaihtomarkkinoita on useimmilla maailman suurimmilla valuuttamarkkinoilla, erityisesti niillä, jotka liittyvät Yhdysvaltain dollariin, euroon ja Japanin jeniin.