Vakuutettavalla riskillä tarkoitetaan mahdollista tilannetta, jossa vakuutusyhtiö arvioi riskin ja määrittää vakuutettavuuden. Tämä edellyttää tyypillisesti, että riskillä on muutamia peruselementtejä, mukaan lukien se, että riskin on oltava satunnainen tai sattumasta johtuva eikä mikään, jota joku voi hallita. Vakuutettavan riskin mahdollisen menetyksen on myös oltava jotain ennustettavaa ja sen on oltava mitattavissa, jotta se voidaan osoittaa tietyllä tavalla. Jotta riski olisi vakuutettavissa, on myös tärkeää, että vakuutuksenantaja voi veloittaa sen kattamista vakuutusmaksuista riittävästi korvaamaan vahingon, joka saattaa aiheutua korvausvaatimuksen tekemisestä.
Ajatus vakuutetusta riskistä on kaiken vakuutuksen peruskäsite. Vakuutusta tarjoaa tyypillisesti vakuutusyhtiö, jota kutsutaan vakuutusmaksuksi, palkkion maksamisesta. Nämä maksut on tarkoitettu melko pieniksi maksuiksi, joista voi ajan myötä muodostua merkittävä summa. Vakuutusmaksujen kokonaisarvon on tarkoitus korvata vakuutuksenantaja ja tarjota riittävästi rahoitusta mahdollisten kustannusten kattamiseksi, jos vakuutettu tekee vakuutuskorvauksen.
Vakuutettavan riskin määrittämiseen käytetään muutamia erilaisia tarkennuksia. Yksi tärkeimmistä tekijöistä on, että tapahtuman on oltava satunnainen, jotta se olisi vakuutettavissa. Tämä tarkoittaa sitä, että mahdollisten riskien pitäisi johtua sattumasta tai tapahtumista, jotka eivät ole vakuutuksenottajan hallittavissa. Vakuutettavan riskin on oltava jotain sellaista, mitä vakuutettu ei voi tehdä vaatimuksen esittämiseksi, muuten vakuutus ei ole kestävä.
On myös tärkeää, että vakuutettava riski on jotain, joka on melko ennustettavissa ja todistettavissa. Tämä tarkoittaa sitä, että tapahtuman pitäisi olla sellainen, jolla on vakiintunut todennäköisyys tapahtua, minkä ansiosta vakuutuksenantaja voi asettaa sopivan vakuutusmaksun riskille. Vakuutettavan riskin on myös oltava todistettavissa tietyllä tavalla. Näin varmistetaan, että vakuutuksenantaja voi varmistaa, että tapahtuma aiheutti vahingon, eikä luottaa epämääräisiin tai ei -hyväksyttäviin korvausvaatimuksiin.
Vakuutettava riski on myös tyypillisesti sellainen, jolla voi olla vakuutusmaksu, joka lopulta maksaa itsensä takaisin. Tämä tarkoittaa sitä, että tällainen riski ei voi johtaa ”katastrofaaliseen” tappioon, joka vaatisi niin suuren maksun, että vakuutuksenantaja ei pystyisi kattamaan sitä. Suuret tapahtumat, kuten sota tai ydinasehyökkäys, eivät yleensä kuulu vakuutusten piiriin, koska tällaisen tapahtuman vakuuttamiseen tarvittavat maksut ovat liian suuria. Vakuutuksenantajan ei olisi mahdollista asettaa kohtuullisia vakuutusmaksuja näin vakavalle mahdolliselle riskille.