Termiinihinnoittelu on yleinen osakkeiden hinnoittelumenetelmä, jota käyttävät sijoitusyhtiöt ja rahastot, jotka ostavat ja myyvät avoimia sijoitusrahastojen osakkeita. Termiinihinnoittelusopimuksessa sijoitusrahasto määrittää tyypillisesti osakkeidensa hinnan osakkeiden nettovarallisuusarvon (NAV) mukaan sen jälkeen, kun osakkeiden osto- tai myyntitilaus on vastaanotettu. Yleensä rahasto määrittää osakkeidensa substanssiarvon päivittäin suurten pörssien sulkemisen jälkeen.
Termiinihinnoittelu syntyy, koska avoimien sijoitusrahastojen osakkeiden nettovarallisuusarvo lasketaan yleensä uudelleen sen jälkeen, kun osakemarkkinat sulkeutuvat kaupankäyntipäivänä. Jos rahasto -osuuksien ostotilaus tehdään rahaston substanssiarvon hinnoitteluajan jälkeen, rahasto ei voi hinnoitella toimeksiantoa edellisen päivän nettovarallisuusarvolla. Tämän seurauksena rahasto harjoittaa yleensä termiinihinnoittelua ja myy osakkeet seuraavan päivän nettovarallisuusarvon mukaan.
Oletetaan esimerkiksi, että avoin sijoitusrahasto laskee nettovarallisuusarvonsa kello 4 itäistä normaaliaikaa (EST), kuten on tavallista useimmille näistä rahastoista. Jos sijoittaja ostaa osakkeita kyseisestä rahastosta ennen kello 00 EST -hinnoitteluaikaa, sijoittaja saa osakkeen kyseisen päivän nettovarallisuuden hinnan. Jos sijoittaja ostaa rahasto -osakkeita EST -hinnoitteluajan jälkeen klo 4, sijoittaja saa kuitenkin osakkeiden seuraavan päivän nettohinnan.
Joillakin markkinoilla sijoitusyhtiöiden on lain mukaan käytettävä termiinihintoja. Esimerkiksi Yhdysvalloissa Securities and Exchange Commission (SEC) vaatii sijoitusyhtiöitä, vakuutuksenantajia ja jälleenmyyjiä käyttämään termiinihinnoittelujärjestelyjä ostaessaan tai myydessään avoimen sijoitusrahaston osakkeita. Termiinisopimusten käyttämättä jättäminen voi johtaa rahastoon merkittäviin siviili- ja rikosoikeudellisiin seuraamuksiin.
Myöhäinen kaupankäynti on käytäntö, jonka avulla sijoittajat voivat saada edellisen päivän osakekurssin rahaston hinnoitteluajan kuluttua. Tämä käytäntö on laitonta joissakin maissa. Oletetaan esimerkiksi, että suosituin ostaja tekee tilauksen rahaston kello 4 EST -hinnoitteluajan jälkeen. Jos sijoitusrahaston hoitaja antaa ostajalle osakekurssin, joka on laskettu ennen klo 00 EST, hän harjoittaa myöhäistä kaupankäyntiä. Myöhäinen kaupankäynti voi antaa myöhäisille kauppiaille mahdollisuuden hyödyntää tapahtumia, jotka tapahtuvat hinnoitteluajan jälkeen pitkäaikaisten rahasto-sijoittajien kustannuksella. Myöhäiseen kaupankäyntiin osallistumista pidetään usein rahastonhoitajan luottamusvelvoitteiden rikkomisena rahastoa ja sen osakkeenomistajia kohtaan.