Velka joukkovelkakirjasopimukselle syntyy, kun yritys pyytää aiemmin liikkeeseen laskettua joukkovelkakirjalainaa ja vaihtaa sen toiseen velkainstrumenttiin. Joissakin tapauksissa vaihtosopimus voi olla olennaisesti yksi joukkovelkakirjalaina toiseen joukkovelkakirjalainaan, ja uusi velkainstrumentti on liikkeeseenlaskijalle edullisempi. Yleinen syy siihen, että yritys ottaa velkaa joukkovelkakirjasopimukseen, on hyödyntää velkasijoitusten korkomuutoksia. Muina aikoina verokantojen muutokset voivat olla syy tähän velkainstrumenttien vaihtoon. Suuret yritykset tai organisaatiot ovat tämän prosessin yleisimpiä käyttäjiä, koska ne ovat todennäköisimmin liikkeeseen laskettuja joukkovelkakirjalainoja.
Lunastettavat joukkovelkakirjat ovat todennäköisimmin välttämättömiä, jotta yritys sitoutuu velkaan joukkovelkakirjojen vaihtamiseksi. Joukkovelkakirjoilla on tyypillisesti tiukat säännöt ostohinnan, koron ja joukkovelkakirjojen erääntymisajan suhteen. Jotta jotakin näistä standardeista ei rikottaisi, yritys laskee takaisin vaadittavan joukkovelkakirjalainan, jossa liikkeeseenlaskijan ja ostajan välinen ostosopimus sanoo, että liikkeeseenlaskija voi milloin tahansa peruuttaa velkakirjan ilman seuraamuksia. Sopimus voi osoittaa, että ostaja saa toisen joukkovelkakirjalainan tai hieman normaalia korkeamman korvauksen, jos liikkeeseenlaskija pyytää tämän alkuperäisen joukkovelkakirjalainan. Jokaisella joukkovelkakirjalla on omat säännöt tällä tavalla, joten jotkut joukkovelkakirjalainat ovat maksettavia ja toiset eivät.
Joukkovelkakirjalainojen vaihtovelka liittyy todennäköisesti toisen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuun. Yritykset laskevat usein näitä velkainstrumentteja, koska ne tarvitsevat rahaa pitkäaikaisiin hankkeisiin. Siksi joukkovelkakirjalainojen varhaisessa vaiheessa soittaminen ei ole järkevää, koska yrityksen olisi maksettava takaisin sijoittajille koko joukkovelkakirjahinta plus mahdolliset korot. Joukkovelkakirjalainojen vaihtovelka toimii paremmin, jos korot laskevat, mikä tarkoittaa, että yritys voi vaatia aiempaa korkeamman koron joukkovelkakirjalainaa ja laskea liikkeeseen uuden joukkovelkakirjan alemmalla korolla. Kun näin tapahtuu, joukkovelkakirjalainaan liittyvä projekti maksaa vähemmän rahaa, mikä tekee projektista kannattavamman pitkällä aikavälillä.
Käänteinen velka joukkovelkakirjasopimukselle voi olla mahdollista myös yritysmarkkinoilla. Esimerkiksi yritys voi soittaa joukkovelkakirjalainan varhaisessa vaiheessa ja maksaa takaisin sijoittajille. Yhtiö tai muu yhteisö ei voi antaa uutta joukkovelkakirjalainaa sen sijaan perinteistä lainaa pankin kautta. Tällä vaihtosopimuksella voi olla erilaisia etuja, kuten vero- tai tase -etuja, jotka tekevät yrityksestä vahvemman pitkällä aikavälillä. Joka tapauksessa määritetty etuus on yleensä tämän swapin lähde.