Voitto ennen veroja, joka tunnetaan myös nimellä PBT, on yritysten kannattavuuden mitta. Se on yrityksen tuloslaskelmaan raportoitu erä, joka kuvaa tuloja ennen veroja. Sijoittaja saattaa olla kiinnostunut vertaamaan kahden saman toimialan yritysten voittoa ennen veroja, jotka ovat kahden eri verolain alaisia, jotta voidaan määrittää niiden suhteellinen tehokkuus.
Tuloslaskelma kuvaa yrityksen kannattavuuden tietyn ajan, yleensä kuukauden, neljänneksen tai vuoden aikana. Kirjanpidossa nettotulos tai tuloslaskelman alin rivi määritellään yrityksen kokonaistuloiksi vähennettynä kokonaiskustannuksilla tiettynä ajanjaksona. Voitto ennen veroja, jota joskus kutsutaan tuloksi ennen veroja, on tuloslaskelman toiseksi viimeinen rivi.
Voitto ennen veroja voidaan laskea alhaalta ylös tai ylhäältä alas. Jos lopputulos on tiedossa, nettotulo vähennettynä tuloverolla on PBT. Se voidaan myös laskea vähentämällä bruttotuloista toimintakulut, poistot ja korkokulut.
Yrityksen tuloksen laskeminen ennen veroja voi antaa hyödyllistä tietoa sen toiminnan tehokkuudesta. Ellei verolainsäädäntö muutu dramaattisesti politiikan muutoksen tai siirtämisen vuoksi, yrityksen tuloverokannan on pysyttävä suhteessa sen tuloihin. Muutokset myyntikustannuksissa, työntekijöiden palkoissa sekä tutkimus- ja kehitysmenoissa vaikuttavat yrityksen kannattavuuteen veroista riippumatta. Yrityksen pyrkimyksiä hallita kustannuksia heikentyneestä myynnistä huolimatta voidaan analysoida vertaamalla sen voittoa ennen veroja tietyn ajanjakson aikana.
Kiinnostunut sijoittaja saattaa haluta myös verrata kahden kilpailevan yrityksen voittoja ennen veroja, jos ne ovat eri verotuksellisilla lainkäyttöalueilla varmistaakseen, että omenoita verrataan omenoihin sijoitusta valittaessa. Oletetaan esimerkiksi, että yritys ABC raportoi 9.7 miljoonan dollarin (USD) vuotuisesta nettotulosta. Yritys XYZ voi aluksi vaikuttaa vähemmän houkuttelevalta verrattuna, sillä se raportoi vain 9.5 miljoonan dollarin nettotulot.
Sijoittaja saattaa suosia ABC -yritystä, ellei hän vertaa voittoa ennen veroja. Yritys XYZ saattaa toimia sujuvasti, ja yhtiöverokanta on 7%. Yritys ABC saattaa hyödyntää väliaikaista 3%: n verokannustinta, joka päättyy kuukauden kuluttua ja veroprosentti palaa 18%: iin. Sijoittaja vertaa molempien yritysten PBT -aineita, 10 miljoonaa dollaria ABC -yhtiölle ja 10.2 dollaria XYZ -yhtiölle. Sijoittaja näkee, että jälkimmäinen on tehokkaampi yritys, jolla on pienempi veroriski ja siten parempi sijoitus.