Verohyvitys ja vapautus voivat molemmat auttaa vähentämään tuloveroja, mutta käyttämällä hyvin erilaisia menetelmiä. Joissakin tapauksissa henkilö voi saada sekä verohyvityksen että verovapautuksen, joita voidaan yleensä käyttää yhdessä verorasituksen vähentämiseksi edelleen. Ensisijainen ero verohyvityksen ja vapautuksen välillä on se, että luotto alentaa verosta maksettua määrää, kun taas vapautus vaikuttaa verotettavien vuositulojen määrään.
Kun tarkastellaan eroa verohyvityksen ja vapautuksen välillä, on tärkeää ymmärtää, että ne toimivat saman yhtälön vastakkaisilla puolilla. Tulojen katsotaan olevan veronalaisia riippuen siitä, kuinka paljon rahaa henkilö tai kotitalous ansaitsee vähennettynä mahdollisilla vähennyksillä ja vapautuksilla. Kun verosaamisen perusteella laskettu velkasumma on määritetty, verohyvityksiä voidaan soveltaa pienentämään tosiasiallista prosenttiosuutta kyseisestä summasta, joka yksilön tai kotitalouden on maksettava takaisin. Toisin sanoen verovapautukset auttavat laskemaan maksettavan veron kokonaismäärän, kun taas verohyvitykset vähentävät suoritettujen maksujen kokonaismäärää.
Verovapautus on tietty määrä rahaa, jonka hallitus myöntää henkilölle. Yleensä jokaiselle veronmaksajalle ja hänen huollettaville puolisoilleen tai lapsilleen sallitaan tietty määrä, joka voidaan vapauttaa tuloistaan vuosittain. Vapautettava määrä voi muuttua vuosittain ja voi vaihdella sen mukaan, onko veroilmoitus yksityishenkilölle vai avioparille. Useimmat Yhdysvaltain veronmaksajat ovat oikeutettuja saamaan vähintään yksilöllisen vapautuksen vuosittain.
Yksi suurimmista eroista verohyvityksen ja vapautuksen välillä on se, että lähes kaikki ovat oikeutettuja vapautukseen, kun taas verohyvitys myönnetään vain tietyille henkilöille. Verohyvitys annetaan yleensä silloin, kun hallitus haluaa luoda kannustimen hyödylliseen käyttäytymiseen, kuten aurinkopaneelien asentamiseen ensisijaiseen asuinpaikkaan. Myös verohyvityksiä annetaan joskus ihmisille, jotka ansaitsevat suhteellisen vähän, jotta he voivat pitää enemmän ansaitsemastaan rahasta. Verohyvityksen saaminen voi perustua edellisen verovuoden aikana toteutettuihin toimiin, ja se voi päättyä tietyn ajan kuluttua.
Verohyvitys auttaa vähentämään hallitukselle suoritettavia maksuja tai voi jopa sallia veronmaksajien saada veroilmoituksen. Kun kokonaisvero on laskettu henkilöltä tai kotitaloudelta, hyvityksiä käytetään joko veronmaksun vähentämiseen tai negatiivisen saldon luomiseen, jonka hallitus nyt on velkaa veronmaksajalle. Vaikka niitä sovelletaan valikoivammin, verohyvitys voi olla loistava tapa alentaa veroja. Koska verohyvityksiä koskevat säännöt muuttuvat vuosittain, on tärkeää tarkistaa säännöt huolellisesti selvittääkseen, ovatko viime vuoden aikana tehdyt ostokset tai toimet oikeutettuja hyvitykseen.