Vaihtoehtoiset kaupankäyntijärjestelmät ovat järjestelmiä, joita käytetään arvopapereiden kauppaan. Arvopaperi- ja pörssikomissio hyväksyy ne, mutta ne toimivat perinteisten pörssien ulkopuolella. Arvopaperimarkkinakomission asetuksen ATS mukaan vaihtoehtoinen kaupankäyntijärjestelmä on “mikä tahansa organisaatio, yhdistys, henkilö, henkilöryhmä tai järjestelmä, joka muodostaa, ylläpitää tai tarjoaa markkinapaikan tai tilat arvopapereiden ostajien ja myyjien yhdistämiseksi tai muutoin suorittaa arvopapereille arvopaperipörssin yleisesti suorittamia tehtäviä. ”
Sähköinen viestintäverkko (ECN) on vaihtoehtoinen kauppajärjestelmä osakkeille ja valuutoille. ECN: ää käytetään aktiiviseen kaupankäyntiin, ja kauppajärjestelmä vastaa osto- ja myyntitilauksia. Tilaukset, joita ei voida täsmäyttää, näytetään niin, että asianomaiset osapuolet voivat lähettää vastaavia tilauksia. Yksilöt tai välittäjät voivat tilata sähköisen viestintäverkon. Instinet on ensimmäinen ja suurin sähköinen viestintäverkko.
Vaihtoehtoiset kaupankäyntijärjestelmät ovat hyödyllisiä markkinoiden välisessä kaupankäynnissä, koska toisessa pörssissä, kuten New Yorkin pörssissä (NYSE) tai Nasdaqissa, listattuja osakkeita voidaan käydä kauppaa sähköisissä viestintäverkoissa. Vaihtoehtoisessa kauppajärjestelmässä kaupankäyntiin liittyvät kustannukset ovat yleensä pienemmät, koska kaupat toteutetaan sähköisesti. Useammat ihmiset voivat päästä markkinoille vaihtoehtoisten kauppajärjestelmien kautta kuin keskitettyjen markkinoiden, kuten NYSE: n, kautta. Tämä tarkoittaa, että vaihtoehtoisissa kauppajärjestelmissä kaupankäynnin kohteena olevien arvopapereiden hinnat edustavat teoriassa enemmän niiden todellista arvoa, koska kysynnän ja tarjonnan vapaat markkinavoimat toimivat vapaasti.
Jos institutionaalinen sijoittaja haluaa ostaa tai myydä suuren määrän tiettyä arvopaperia, käyttämällä vaihtoehtoista kaupankäyntijärjestelmää, crossing network, voi olla parempi kuin suorittaa liiketoimi perinteisellä pörssillä. Suuren osakekannan osto tai myynti perinteisellä pörssillä voi usein muuttaa kyseisen arvopaperin hintaa. Kaupankäynti rajanylitysverkossa, joka vastaa tilauksia ilman reititystä vaihto- tai sähköisen viestintäverkon kautta, ei tee tätä, koska osto- ja myyntitilaukset täsmäävät ja toteutetaan nimettömästi. Näillä vaihtoehtoisilla kauppajärjestelmillä ei ole luonnetta tarjota hintaa ylös tai alas, kuten keskitetyillä markkinoilla.
Toinen vaihtoehtoinen kauppajärjestelmä on puhelumarkkinat. Puhelumarkkinoilla monet tilaukset ryhmitellään yhteen. Kun tilaukset saavuttavat tietyn määrän, toimeksiantoryhmä toteutetaan samanaikaisesti. Tämä lisää tehokkuutta ja vähentää kustannuksia.