Pörssirahastot ovat osakerahastoja, joiden avulla yksittäiset sijoittajat voivat vaihtaa yksittäisen osakkeen omistuksensa vaihtorahaston osuuksiin yhteisesti sovitulla vaihtokurssilla. Transaktion swap-luonne tarkoittaa, että vaihtorahastot tunnetaan myös swap-rahastoina. Niiden avulla yksittäiset sijoittajat voivat lisätä sijoitusten hajauttamista verotuksellisesti, koska yksittäisen sijoittajan pääomatuloverovelvollisuutta lykätään.
Pörssirahastoja markkinoidaan yleisesti sijoittajille ratkaisuna varallisuuden keskittymiseen, mikä kuvastaa niiden ensisijaista tarkoitusta. Ne sekoitetaan joskus virheellisesti pörssissä noteerattuihin rahastoihin; mutta nämä kaksi tuotetta ovat melko erilaisia sijoitusvälineitä. Yksi suuri ero on se, että pörssirahastoja ei ole listattu virallisessa pörssissä, joten niillä ei voida käydä kauppaa julkisesti.
Vaihtorahastoon vaihdetut osakkeet eivät ole verotuksellista myyntiä, joten se ei ole verotettava tapahtuma. Tämä antaa sijoittajalle mahdollisuuden lykätä mahdollisen pääomatuloveron maksamista, kunnes sijoittaja myy vaihtorahaston osuudet. Tällöin sijoittaja joutuu maksamaan veroa osuuksien myyntihinnan ja vaihtorahastoon vaihdettujen osakkeiden alkuperäisen hankintahinnan välisestä erotuksesta.
Pörssirahastot ovat ainutlaatuisia Yhdysvalloissa. Ne ovat olleet olemassa lähes 50 vuotta, mutta lisääntyivät huomattavasti määrältään ja arvoltaan 1990-luvun lopulla. Tämä oli teknologiabuumin loppu, kun monet henkilöt keräsivät merkittäviä osakkeita yhdessä tai rajoitetussa määrässä teknologiayrityksiä.
Vaihtorahastot voivat olla joko yksityisiä tai julkisia. Yksityiset pörssirahastot omistavat yksityisiä listaamattomia yrityksiä, kun taas julkiset pörssirahastot omistavat julkisesti noteerattuja osakkeita. On olemassa useita suuria toimijoita, jotka tarjoavat yhden tai toisen tyyppisiä rahastoja. Lisäksi on olemassa lukuisia useiden henkilöiden muodostamia pieniä pörssirahastoja, joista jokaisella on sama emissio yhteen tai muutamaan suureen osakkeeseen keskittyneen varallisuuden muodossa. He muodostavat yhdessä kommandiittiyhtiön ja vaihtavat osan osakkeistaan rahastoon vastineeksi rahaston osuuksista.
Pörssirahastot voivat myös antaa yksityishenkilöille mahdollisuuden keventää yksittäisen osakkeen omistustaan rikkomatta sulkemisrajoituksia. Tämä johtuu siitä, että pörssirahaston hallussa olevia osakkeita ei todennäköisesti myydä ennen seitsemää vuotta. Minimoidakseen pääomatuloverovelvollisuutensa vaihtorahaston on säilytettävä osakkeidensa omistusoikeus vähintään seitsemän vuoden ajan.