Yhdysvaltojen rahoituslainsäädännön mukaan vapautetut arvopaperit ovat arvopapereita, joita ei tarvitse rekisteröidä ja raportoida vuoden 1933 arvopaperilain nojalla. On olemassa useita erilaisia kriteerejä, jotka voivat saada arvopaperin vapautumaan rekisteröinti- ja raportointisäännöistä. Ihmiset, jotka eivät ole varmoja siitä, onko tietty arvopaperi vapautettu vai ei, voivat kuulla rahoitusneuvojaa tai välittäjää, jonka pitäisi pystyä antamaan tietoa ja neuvoja.
Securities and Exchange Commission (SEC) valvoo arvopapereita Yhdysvalloissa. Vuoden 1933 arvopaperilain mukaan SEC voi toteuttaa useita toimia sijoittajien suojelemiseksi. Arvopaperilaki on suunniteltu estämään petoksia, varmistamaan, että arvopapereista levitetyt tiedot ovat totuudenmukaisia, ja antamaan sijoittajille tietoja ostamistaan arvopapereista. Tässä kohtaa tulevat rekisteröinti- ja raportointivaatimukset, kun myytävät arvopaperit on rekisteröitävä ja tiedot emoyhtiöstä, kuvaus arvopapereista ja niitä tarjoavan yrityksen taloudellinen asema.
Vapautettujen arvopapereiden ei tarvitse täyttää tätä rekisteröintivaatimusta. Klassinen esimerkki vapautetusta arvopaperista on Treasury -arvopaperi. Samoin kuntien joukkovelkakirjat ja yritystodistukset ovat vapautettuja arvopapereita. Pienet arvopaperitarjoukset ja sisäiset tarjoukset on myös vapautettu arvopaperilain noudattamisesta. Toinen esimerkki vapautetuista arvopapereista on arvopaperit, joita tarjotaan vain akkreditoiduille sijoittajille, sijoittajille, joilla on lupa osallistua korkean riskin sijoituksiin. Oletuksena on, että tällaiset sijoittajat voivat suojella itseään. Näihin vapautettuihin arvopapereihin voidaan soveltaa muita säännöksiä, jotka on suunniteltu kuluttajien suojelemiseksi.
Myös arvopaperit, joita ei tarjoa jälleenmyyjä, liikkeeseenlaskija tai vakuutuksenantaja, ovat vapautettuja. Tämä varoitus tehtiin siten, että yksittäiset kauppiaat eivät olleet raportointisääntöjen alaisia. Muussa tapauksessa joka kerta, kun joku haluaa myydä arvopapereita, heidän on rekisteröitävä ja raportoitava. Tämä olisi hankalaa ja voisi estää vapaita markkinoita sen lisäksi, että se tuottaisi melko paljon paperityötä SEC: n henkilöstölle ja kauppiaille.
SEC ottaa sääntelyvastuunsa vakavasti. Sijoittajien suojeleminen on keskeisen tärkeää taloudellisen terveyden kannalta, ja sijoittajat sekä suuri yleisö luottavat SEC: ään laillisten tehtäviensä hoitamisessa. Arvopapereiden harhaanjohtaminen vapautettuna tai raportointisääntöjen noudattamatta jättäminen voi olla peruste oikeudellisille seuraamuksille, mukaan lukien seuraamukset, jotka estävät ihmisiä osallistumasta rahoitusalaan tulevaisuudessa.