Mitä rahoitusvaihtoehdot ovat rahoituksessa?

Vaihto -optioina tunnetut laatuoptiot ovat sijoituksia, jotka tarjoavat myyjälle valintoja, kun on kyse valtionlaina- tai joukkovelkakirjalainasopimuksiin liittyvistä suorituksista. Valittujen vaihtoehtojen on oltava ostajan ja myyjän välistä sopimusta koskevien ehtojen ja määräysten mukaisia. Tämä lähestymistapa edellyttää, että päätetään, onko ostaja kiinteäkorkoinen maksaja vai kiinteäkorkoinen vastaanottaja.

Laatuoptioihin liittyvien valintojen ymmärtämiseksi on tärkeää ymmärtää, miten valtionlainat ja joukkovelkakirjat on rakennettu. Valtionlainat ovat Yhdysvaltain hallituksen liikkeeseen laskemia velkapapereita. Joukkovelkakirjoilla on kiinteä korko, ja niiden erääntyminen kestää yleensä yli kymmenen vuotta. Koronmaksut lasketaan puolivuosittain, ja korkotuloista maksetaan veroja vain liittovaltion tasolla. Valtion velkakirjoilla on myös kiinteät korot, ja ne erääntyvät jossain vaiheessa yhdestä kymmeneen vuoteen. Valtiovelkakirjalainan tavoin seteli ansaitsee kuuden kuukauden välein korkoa, ja siihen sovelletaan liittovaltion veroja, mutta ei valtion tai paikallisia veroja.

Laatuoptioiden ostamista koskevan sopimuksen puitteissa myyjä voi määrittää, onko ostaja kiinteäkorkoinen vai kiinteäkorkoinen vastaanottaja. Valtiovelkakirjalainan tapauksessa vastaanottaja toimisi enemmän tai vähemmän osto -optiona, kun taas maksaja olisi myyntioption mukainen. Jossain tietyssä vaiheessa arvopaperin voimassaolon aikana ostajalla on mahdollisuus syöttää ostajan hahmottama tietynlainen swap -tyyppi. Ostaja saa vastineeksi korkean kilpailukyvyn omaavien laatuvaihtoehtojen optiopreemion. Tämän palkkion avulla ostaja voi myydä optiot jossakin määritellyssä vaiheessa sopimuksen voimassaoloaikaa, yleensä mahdollisuudella ansaita kunnollinen voitto.

Vaikka laatuvaihtoehdot voivat olla tuottoisia kaikille osapuolille, on silti tarpeen tarkastella tarkasti sopimusta, joka koskee liiketointa ja koron soveltamista arvopaperin nimellisarvoon. Sijoittajan tulee ennen sopimuksen jatkamista varmistaa, että joukkovelkakirjalainan tai -lainan kesto on hyväksyttävä ja korko on kohtuullinen. On myös tarpeen tunnistaa tarkalleen, milloin arvopaperin voimassaoloaikana on mahdollista käyttää myyntivaihtoehtoa, jos ostaja päättää, että hän haluaa tehdä niin.