Pääomakustannusteoria yrittää selittää, vaikuttaako yrityksen yhdistelmä omaa pääomaa ja velkaa sen osakekurssiin. Pääomakustannusteoriassa voidaan erottaa kaksi tyyppiä: nettotuloteoria ja nettotuloteoria. Liikevoiton teoriassa velan ja oman pääoman sekoitus ei vaikuta suoraan yrityksen taloudelliseen arvoon. Nettotuloteorian mukaan tapa, jolla yritys rakentaa pääomakustannuksensa, vaikuttaa merkittävästi sen markkina -arvoon. Yhtiön pääomakustannukset koostuvat sekä veloista että pääomasta, ja pääoma on useimmissa tapauksissa ensisijainen liikkeeseen laskettava arvopaperityyppi.
Sijoittajat haluavat ostaa yrityksen osakkeita tai joukkovelkakirjalainoja, kun he ovat suhteellisen varmoja sijoituksen tuoton saamisesta. Rahaa, jonka yritys saa osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen liikkeeseen laskemisesta, kutsutaan pääomaksi, joka maksaa yritykselle, kun sen on maksettava sijoittajilleen korkoa. Tämä teoria pyrkii selittämään, vaikuttaako suuremman osuuden liikkeeseenlaskeminen yksittäiseen pääomatyyppiin yrityksen kykyyn turvata lisää sijoittajia. Esimerkiksi jotkut talousasiantuntijat uskovat, että liikkeeseen laskettaessa suurempi joukkovelkakirjojen osuus osakkeista pienentää yhtiön osakkeiden arvoa pitkällä aikavälillä.
Yrityksen velan ja oman pääoman yhdistelmä ei vaikuta sen osakekurssiin pääoman nettotuottokustannuksessa. Tämän teorian mukaan yrityksen taloudellinen arvo on sama riippumatta siitä, mistä pääomarakenne koostuu. Esimerkiksi yrityksen osakkeen hinta on sama riippumatta siitä, onko se liikkeessä 60 prosentin 40 prosentin velkaa vai 90 prosentin velkaa 10 prosentin osakkeelle. Vaikka rakenteen yhdistelmä vaihtelee ajan myötä, sillä ei ole vaikutusta yrityksen markkina -arvoon.
Toinen pääomakustannusteorian tyyppi – nettotuloteoria – noudattaa päinvastaista lähestymistapaa kuin nettotuloteoria. Se, kuinka paljon velkaa ja pääomaa yritys päättää laskea liikkeeseen rahoittaakseen toimintaansa, vaikuttaa suuresti sen osakekurssiin tämän teorian mukaisesti. Nettotuloteoria ottaa huomioon yhtiön ulkona olevan osakkeen markkina -arvon ja lisää sen yrityksen velan kokonaisarvoon. Liiketoiminnan tuotot tai tuotot ennen korkoja ja veroja jaetaan sen olemassa olevan pääoman arvolla, jotta saadaan sen prosentuaalinen kustannus.
Jotkut yritykset saattavat haluta noudattaa tiettyä pääomakustannusteoriaa, mutta monet yrittävät ylläpitää rakennetta, joka minimoi niiden kustannukset ja lisää veroetuja. Koronmaksut velan hinnasta voidaan vähentää yrityksen bruttotuloista ja vähentää sen verovelvoitteita. Suuremman joukkovelkakirjalainan liikkeeseen laskemiseen liittyy suurempi pitkäaikainen riski, koska velka on etusijalla omaan pääomaan nähden, jos yritys hakee konkurssisuojaa.