Suhdannekierron neljä vaihetta ovat vauraus, taantuma, masennus ja toipuminen. Yritykset käyvät tyypillisesti läpi yhden näistä neljästä suhdannekierron vaiheesta siitä hetkestä, kun liiketoiminta alkaa koko sen elinkaaren ajan, kunnes se myydään tai lopetetaan. Liiketoiminnasta riippuen sykli voi alkaa uudelleen tai jotkut yritykset voivat juuttua syklin tiettyihin vaiheisiin.
Suhdannesyklin vaurausvaiheessa liiketoiminta on suurimmalla tuotolla ja suurimmalla tulolla. Tässä vaiheessa yrityksen tuottamalle tuotteelle on suuri kysyntä, ja yritys tuo markkinoille niin paljon tuotteita kuin pystyy tyydyttämään ja voi jopa ylittää asiakkaiden kysynnän. Koska tuotteille on niin suuri kysyntä suhdannekierron ensimmäisessä neljässä vaiheessa, kun talous tai liiketoiminta on tässä vaiheessa, myös työllisyysaste ja tulotaso ovat korkeat.
Hyvinvointivaiheen päättyessä seuraava suhdannekierron vaihe on taantumavaihe. Suhdannekierron tässä vaiheessa tuotteen kysyntä ei ole enää yhtä suuri. Itse asiassa tuotteen kysyntä vähenee. Koska kysyntä vähenee, tuotteen tuotanto vähenee. Tuotannon vähentäminen vaatii myös vähemmän työntekijöitä, joten myös tässä vaiheessa työllisyysaste laskee tai työttömyysaste nousee, voitot ja tulot vähenevät.
Kun taantumavaihe jatkuu pitkään, kolmas suhdannekierron vaiheista alkaa. Tämä on lama. Tässä vaiheessa tuotteen kysyntä jatkuu edelleen jatkuvana laskuna, työntekijöiden kysyntä ja tuotteen tuottamiseen käytettävissä olevien ihmisten ja materiaalisten resurssien vajaakäyttö.
Suhdannekierron neljän vaiheen viimeinen on elpymisvaihe. Tämä vaihe alkaa, kun yritys osuu liiketoiminnan aallonpohjaan ja alkaa nähdä kysynnän nousun tuotteen kysynnän suhteen alkaa kasvaa ja tyypillisesti kasvaa yhä enemmän ajan myötä. Lisääntynyt kysyntä edellyttää materiaalien, ihmisten ja muiden resurssien lisäämistä kysynnän kasvun tyydyttämiseksi. Lopulta elpymisvaiheessa liiketoiminta palaa rahan menettämisestä jälleen kannattavaksi.